Amundi

A differenza del 2007 i debiti subprime (quelli erogati alle famiglie meno abbienti) che preoccupano non sono quelli immobiliari ma quelli del credito al consumo.

L’approccio value di First Eagle sfrutta anche la liquidità e l’esposizione all’oro per aumentare le fonti di rendimento e stabilizzare il profilo di rischio.

In un contesto di mercato nel quale è facile acquistare titoli con valutazioni eccessive l’approccio value di First Eagle punta a preservare il potere d’acquisto.

Il prossimo 20 ottobre la BCE dovrebbe decidere di non acquistare azioni e obbligazioni bancarie per ragioni di scarsa efficacia e di opportunità politica.

Una comunicazione poco chiara da parte della banche centrali (soprattutto Fed e BCE) ha creato le condizioni per una correzione dei mercati obbligazionari.

Nonostante Draghi abbia preferito aspettare, le regole del public sector purchase programme (il programma di acquisto dei titoli sovrani sul mercato) cambieranno.

Tra i più noti fattori di investimento figurano: la dimensione (size) dei titoli, il valore (value), il momentum, la bassa volatilità, la qualità e gli alti dividendi.

L’accenno della Fed ad un possibile rialzo dei tassi entro fine anno muove il dollaro e i titoli del Tesoro USA, mentre i corporate bond euro sono sostenuti dalla BCE.

L’indice S&P500 di Wall Street ha segnato nuovi record storici ma, alla luce delle trimestrali migliori delle aspettative, le quotazioni non sembrano ancora eccessive.

Le obbligazioni high yield rappresentano, per Amundi, una delle poche occasioni di reddito mentre le azioni potrebbero beneficiare di un incremento degli utili.