GAM Investments

Dopo 2 anni di rafforzamento, il dollaro da inizio anno ha mostrato segni di stanchezza verso l’euro che potrebbe continuare a guadagnare terreno grazie ai fondamentali.

Il periodo di transizione tra tassi ai minimi storici e tassi più consoni alla crescita dell’inflazione e dell’economia deve essere gestito con particolare cura.

Nonostante i tanti pronostici elettorali sbagliati nel Regno Unito, USA e Italia, i mercati continuano a seguire una strada legata ai fondamentali e ai dati economici.

Secondo le stime, gli utili dell’azionario europeo potrebbero crescere del 12% nel 2017 ma i settori che dovrebbero fare meglio sono quelli legati al ciclo economico.

La questione cruciale è condividere o meno l’ottimismo dei mercati, ovvero se Trump riuscirà o meno ad avere davvero successo: meglio muoversi con un approccio tattico.

L’universo dei mercati emergenti non è assolutamente omogeneo e questo implica che, nelle scelte d’investimento azionario, sia necessaria una rigorosa selezione.

I contesti in cui hanno iniziato a operare Trump e Reagan sono diversi e i mercati potrebbero sottovalutare alcune implicazioni negative di questo paragone.

Il ribilanciamento tra domanda e offerta dovrebbe stabilizzare i prezzi del petrolio ma un’eventuale reintroduzione delle sanzioni all’Iran può sparigliare il mercato.

Dopo un 2016 con luci e ombre, il settore farmaceutico potrebbe offrire interessanti opportunità agli investitori grazie ai buoni fondamentali ancora sottovalutati.

Dall’8 novembre, cioè dall’elezione di Trump, il differenziale di rendimento tra il debito emergente e i titoli di stato USA è salito ma ora potrebbe contrarsi.

Nel 2017 la gestione attiva di portafoglio dovrebbe consentire di sfruttare, al contrario di quella passiva, le nicchie di valore ancora presenti nei mercati azionari.

L’azionario Giappone è caratterizzato da un’alta volatilità ma le valutazioni sono attraenti: il mercato potrebbe premiare la capacità di crescita degli utili.

I mercati emergenti potrebbero essere penalizzati dalle prossime mosse di Trump ma non tutti allo stesso modo: selezionando i paesi è possibile ridurre gli impatti.

Pur tra tante incognite legate alle decisioni che assumerà l’amministrazione Trump si può osservare che l’andamento del dollaro avrà un ruolo determinante sui mercati.

I gestori di portafoglio hanno analizzato le decisioni annunciate mercoledì dalla Fed concentrandosi sugli impatti sui mercati finanziari e sul dollaro americano.

Dopo i taglio della produzione di petrolio deciso durante l’ultimo meeting dell’Opec è probabile che il prezzo del greggio si attesti a 60 dollari nel corso del 2017.

L’approccio basato sui fondamentali, in particolare sull’evoluzione dei profitti, consente di ridurre le incertezze macro di mercato e di generare performance.

Parecchi indizi farebbero pensare che il 2017 possa registrare un punto di svolta con politiche meno austere e più votate a investimenti, crescita, e occupazione.