Global Fixed Income Opportunities Fund - 30 maggio 2014

ttive di mercato
Gli interventi sui tassi e l'allentamento quantitativo della BCE dovrebbero sostenere la ripresa e favorire i titoli di Stato dei paesi periferici e le emissioni più rischiose (in particolare del settore finanziario). Confermiamo l'orientamento nel complesso positivo nei confronti dei mercati obbligazionari.

Principali variazioni alla strategia a gennaio
1. L'esposizione complessiva alle obbligazioni societarie è stata alzata di 0,2 anni a 3,24 anni. Quella nei confronti delle emissioni investment grade (IG) è leggermente scesa, mentre abbiamo aumentato le posizioni nelle emissioni high yield (HY) e nei derivati creditizi dei mercati emergenti (Emcd). Anche gli investimenti nei titoli di Stato dei paesi periferici europei più promettenti sono stati ridimensionati.

2. La posizione complessiva di sottopeso della duration è rimasta sostanzialmente invariata a -1,54 anni.

3. Considerando la componente valutaria le variazioni di maggior rilievo hanno riguardato l'aumento della posizione corta sull'EUR. Abbiamo inoltre assunto posizioni lunghe sull'HUF e il KRW. Gran parte della posizione lunga in NOK e corta in SEK è stata chiusa, realizzando un guadagno. Nel complesso l'esposizione all'USD è leggermente aumentata dal 66% al 66,5%.



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