Liquidità e oro, due preziosi alleati per ottimizzare il portafoglio

Nell’articolo “L’obiettivo è preservare il potere d'acquisto del capitale dei clienti”, Matthew McLennan, Portfolio Manager & Head of Global Value Team di First Eagle Investment Management, ha spiegato come l’approccio value di First Eagle consenta, tramite la meticolosa ricerca di titoli sottovalutati, di preservare il potere d’acquisto degli investitori. È però interessante rivelare anche l’importanza di due elementi strutturali del portafoglio del First Eagle Amundi International Fund: l’oro e la liquidità.

“La nostra posizione in liquidità e strumenti ad essa equivalenti (come i titoli di stato a breve termine) rappresenta un residuo del nostro processo di investimento. Quando non troviamo investimenti adeguati, deteniamo la liquidità fino a quando non si presentano opportunità interessati. In un mercato ribassista, la nostra posizione liquida aiuta ad isolare il portafoglio contro tutta la potenza della crisi e ci permette inoltre di acquistare titoli che cadono all’interno della nostra fascia di prezzo. Pensiamo alla liquidità che deteniamo come ad una fonte di potere d’acquisto differito. La nostra allocazione strategica include anche azioni aurifere come fonte di potenziale copertura dei nostri portafogli. L'oro non può essere replicato e la sua offerta è piuttosto limitata. Infatti, la fornitura pro capite di oro è rimasta relativamente stabile nel corso delle ultime generazioni. Poiché l'offerta di moneta è aumentata, come pure il debito in tutto il mondo ed è cresciuta l'attività economica nominale, anche il prezzo dell'oro, seppur volatile, è cresciuto in termini reali negli ultimi 50 anni. A nostro parere, l'oro presenta le caratteristiche di scarsità e di resilienza - gli stessi attributi che ricerchiamo nelle aziende in cui investiamo. Deteniamo una posizione in titoli collegati all’oro come potenziale fonte di protezione contro eventi di mercato estremi e imprevedibili."

Perché una gestione legata al ‘valore’ come quella ‘value’ di First Eagle rappresenta una soluzione valida per il medio lungo termine?
Sin dalla costituzione di First Eagle Amundi International Fund nell’ agosto del 1996, la classe denominata in dollari e rivolta alla clientela retail (AUC) ha fornito un rendimento medio annuo leggermente superiore al 9%, rispetto a circa il 6% dell'indice MSCI World. Con una volatilità inferiore di circa 33% rispetto a quella dell'Indice, il fondo ha incorporato la nostra strategia “vincere senza perdere”. Infatti, il fondo non ha mai registrato rendimenti assoluti negativi nel corso di un periodo di 4 anni o superiore. Durante questo stesso periodo di tempo, l'indice MSCI World ha prodotto rendimenti negativi per un periodo di 4 anni rolling il 40% delle volte.

** Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge. Una parte di contenuti e dati gentilmente concessi da Amundi Asset Management