Meglio stare alla larga dai governativi USA ed europei

La Federal Reserve, la banca centrale americana, ha specificato che considera l'economia statunitense ormai prossima agli obiettivi che ha fissato sia in termini di occupazione che di inflazione e, di conseguenza, intende mantenere un percorso graduale di normalizzazione dei tassi.

“Prevediamo che i rendimenti globali dei titoli di stato crescano (mentre i prezzi, che si muovono in direzione opposta ai rendimenti, scendano) nel momento in cui le aspettative del mercato si allineeranno al nostro caso di base che prevede due ulteriori aumenti del tasso da parte della Fed quest'anno” sottolinea Richard Turnill, BlackRock’s Global Chief Investment Strategist nel suo commento settimanale ai mercati “Government bonds: caution ahead” secondo il quale, però, la robusta domanda di reddito e le politiche monetarie accomodanti delle altre principali banche centrali in gran parte del mondo, dovrebbero contribuire a mantenere moderata la crescita dei rendimenti.

“Ci aspettiamo di vedere un aumento della curva dei rendimenti nel tempo, con rendimenti dei titoli a più lunga scadenza, in particolare, in aumento, passando da un periodo di crescita accelerata ad una nuova fase di espansione economica sostenuta” specifica Richard Turnill, che vede i rendimenti delle obbligazioni con durate di cinque anni o meno come le più vulnerabili nei prossimi mesi ad ogni incremento delle aspettative di rafforzamento delle mosse al rialzo da parte della Fed.

“Di conseguenza siamo sottopesati nei titoli di stato USA ed europei. Il sentiment di mercato, subito dopo l’esito del primo turno delle presidenziali in Francia, ha visto scatenare la vendita dei beni ritenuti ‘più sicuri’. Inoltre l'aumento della crescita e dell'inflazione europea e la prospettiva di una politica monetaria della BCE meno espansiva possono contribuire a rendere più elevati i rendimenti europei e globali” sottolinea Richard Turnill, che, in Giappone, si aspetta invece che la Banca centrale (BoJ) rimanga in attesa fino a quando non constata una significativa crescita economica e dell’inflazione.