Cat bond, pronti a superare ogni record

Il rendimento medio dei fondi specializzati sui cat bond (catastrophe bond, le obbligazioni emesse dalle compagnie assicurative per coprirsi dal rischio di eventi catastrofici naturali, quali terremoti, inondazioni e uragani) a tre anni resta positivo per circa quattro punti percentuali e mezzo.

E questo nonostante la violenta correzione (-7% circa) subita dal mercato dei cat bond nello scorso mese di settembre che, secondo il National Hurricane Center della NOAA è stato il mese di settembre più attivo di sempre e, complessivamente, della terza stagione più attiva di sempre.

Sono stati infatti ben sei i grandi uragani che in quel mese si sono formati (Harvey, Irma, Jose, Katia, Lee e Maria) e tutti molto intensi, un fenomeno che negli ultimi 30 anni di studi non si era mai verificato.

Per quanto paradossale, la forte correzione dei cat bond di settembre 2017, conferma l’assoluta non correlazione di questa asset class con i mercati azionari e obbligazionari. Infatti, sempre negli ultimi 36 mesi, tra fine novembre 2015 e febbraio 2016, mentre l’indice generali dei fondi azionari lasciava sul terreno il 19,8% e l’indice generale dei fondi obbligazionari il -2,81%, la media dei fondi obbligazionari cat bond si apprezzava del +0,2%.

Positivo sul mercato dei cat bond per i 2018 figura John Seo, responsabile delle strategie insurance-linked securities e Co-Fondatore della Fermat Capital Management, LLC (di GAM).

“Nel 2018 ci aspettiamo un incremento del 10% dei rendimenti ponderati per il rischio nel segmento dei cat bond e in quello delle ILS (insurance-linked securities)” riferisce infatti il amanger che poi aggiunge: “Nel 2017 i rendimenti attivi hanno aiutati a bilanciare le perdite e fornire un rendimento netto positivo, nonostante una serie di perdite guidate dagli uragani Harvey, Irma e Maria (HIM)”.

[caption id="attachment_122269" align="alignnone" width="687"] Il trend dei Cat bond[/caption]

Secondo John Seo, il mercato delle ILS sembra aver trascurato alcuni fondamentali, che derivano dal fatto che le perdite derivanti da HIM, perdite sostanziali, si attesteranno approssimativamente intorno ai 60 miliardi di dollari, 40 in meno rispetto alla previsione più condivisa. “In ogni caso, ci aspettiamo anche che nel 2018 le assicurazioni legate ai cat-bond superino ogni precedente record con un apporto di circa 12 miliardi di dollari sul mercato” conclude il manager.