Ethenea
"Entro l’estate la Federal Reserve porterà i tassi a zero"
È la previsione formulata da Ethenea, che però avverte: l’intervento della Banca centrale non stabilizzerà l’economia Usa fino a che non diminuiranno i contagi. La Fed potrebbe anche investire in azioni e bond
14 Marzo 2020 08:00
Nella prossima riunione del FOMC in calendario per il 17-18 marzo la Fed potrebbe raddoppiare e tagliare di nuovo i tassi di 50 punti base, dopo la riduzione del costo del denaro dello stesso importo deciso d’emergenza e a sorpresa lo scorso 3 marzo. Questo porterebbe i tassi dei Fed Funds al livello di 0.50-0,75% dall’attuale 1-1,25%, ma in estate la Fed potrebbe arrivare a un target di tassi allo 0%.
E’ quanto sostiene Volker Schmidt, portfolio manager di Ethenea, spiegando che la Federal Reserve ha giustificato l'intervento di inizio marzo con i rischi per l'economia americana derivanti dalla diffusione del coronavirus. L’esperto di Ethenea rileva che i mercati azionari hanno già anticipato il previsto tracollo dell'economia, lasciando sul terreno perdite pesanti, con i settori del turismo e dell'energia che sono già stati colpiti pesantemente dall'epidemia.
Inoltre, prosegue Schmidt, il prezzo del petrolio Wti è precipitato sotto i 35 dollari al barile, per i contrasti tra Russia e Arabia Saudita sui tagli alla produzione che hanno portato a una vera e propria guerra dei prezzi, e questo sta mettendo sotto pressione le compagnie americane che estraggono lo shale oil con la tecnica del fracking. Ovviamente la politica monetaria non può impedire l’ulteriore diffusione del virus, ma la Fed sta cercando di mitigare gli effetti della pandemia sull’economia.
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Tuttavia, l’esperto di Ethenea non si aspetta una stabilizzazione dell'economia americana, "almeno fino a quando non si arriverà a una riduzione dei contagi duratura”. Soltanto allora i benefici del taglio dei tassi diventeranno evidenti. La Fed sta anche comprando i Treasury Bills al ritmo di 60 miliardi di dollari al mese per rimediare alle distorsioni del mercato monetario americano, e proseguirà con gli acquisti anche nel secondo trimestre 2020. Al momento non è fissata una data di chiusura di questo programma, ma la previsione di Ethenea è che sarà prolungato e ampliato.
La casa d’investimento ricorda poi che nel 2016, l'allora Presidente della Fed Janet Yellen ,si chiese se l'estensione dell'universo di investimento della Fed alle azioni e ai corporate bond sarebbe stato d'aiuto nel fronteggiare una futura recessione. Schmidt aggiunge che anche il banchiere centrale Eric Rosengren ha chiesto di concedere questa possibilità alla Fed, appena venerdì scorso, il 6 marzo. Ma per farlo servirebbe un emendamento del Federal Reserve Act, che delimita l'azione della Fed. La previsione di Ethenea è che anche se non saranno annunciati cambiamenti in materia nella prossima riunione, “il tema resterà sicuramente sul tavolo".
IL TAGLIO D’EMERGENZA DI INIZIO MARZO MOTIVATO CON I RISCHI ECONOMICI DA VIRUS
E’ quanto sostiene Volker Schmidt, portfolio manager di Ethenea, spiegando che la Federal Reserve ha giustificato l'intervento di inizio marzo con i rischi per l'economia americana derivanti dalla diffusione del coronavirus. L’esperto di Ethenea rileva che i mercati azionari hanno già anticipato il previsto tracollo dell'economia, lasciando sul terreno perdite pesanti, con i settori del turismo e dell'energia che sono già stati colpiti pesantemente dall'epidemia.
ALLA CRISI DA VIRUS SI È AGGIUNTO IL TONFO DEL PETROLIO
Inoltre, prosegue Schmidt, il prezzo del petrolio Wti è precipitato sotto i 35 dollari al barile, per i contrasti tra Russia e Arabia Saudita sui tagli alla produzione che hanno portato a una vera e propria guerra dei prezzi, e questo sta mettendo sotto pressione le compagnie americane che estraggono lo shale oil con la tecnica del fracking. Ovviamente la politica monetaria non può impedire l’ulteriore diffusione del virus, ma la Fed sta cercando di mitigare gli effetti della pandemia sull’economia.
RICEVI GRATIS LE NOTIZIE IN ANTEPRIMAL’ECONOMIA AMERICANA NON SI STABILIZZERÀ FINCHE NON SI RIDUCONO I CONTAGI
Tuttavia, l’esperto di Ethenea non si aspetta una stabilizzazione dell'economia americana, "almeno fino a quando non si arriverà a una riduzione dei contagi duratura”. Soltanto allora i benefici del taglio dei tassi diventeranno evidenti. La Fed sta anche comprando i Treasury Bills al ritmo di 60 miliardi di dollari al mese per rimediare alle distorsioni del mercato monetario americano, e proseguirà con gli acquisti anche nel secondo trimestre 2020. Al momento non è fissata una data di chiusura di questo programma, ma la previsione di Ethenea è che sarà prolungato e ampliato.
Coronavirus, Ethenea: “L’orso si sta affacciando sui mercati”
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LA POSSIBILITÀ CHE LA FED ACQUISTI ANCHE AZIONI E CORPORATE BOND E’ SUL TAVOLO
La casa d’investimento ricorda poi che nel 2016, l'allora Presidente della Fed Janet Yellen ,si chiese se l'estensione dell'universo di investimento della Fed alle azioni e ai corporate bond sarebbe stato d'aiuto nel fronteggiare una futura recessione. Schmidt aggiunge che anche il banchiere centrale Eric Rosengren ha chiesto di concedere questa possibilità alla Fed, appena venerdì scorso, il 6 marzo. Ma per farlo servirebbe un emendamento del Federal Reserve Act, che delimita l'azione della Fed. La previsione di Ethenea è che anche se non saranno annunciati cambiamenti in materia nella prossima riunione, “il tema resterà sicuramente sul tavolo".
