asset allocation
Portafogli resilienti in tempi di coronavirus: 4 consigli di BlackRock
Sono i ‘Quattro Comandamenti’ del BlackRock Investment Institute per la costruzione dei portafogli in periodi straordinari, durante i quali quello che ha funzionato in passato potrebbe non funzionare in futuro
10 Aprile 2020 07:45
Gli investitori si trovano ad affrontare situazioni inesplorate a seguito dell'epidemia di coronavirus, e le valutazioni di mercato e i cambiamenti nelle ipotesi macro a medio termine indicano che quello che ha funzionato in passato potrebbe non funzionare in futuro. Per questo gli esperti del BlackRock Investment Institute hanno messo a fuoco una strategia in 4 punti per la costruzione dei portafogli in questi tempi non ordinari: non perdere di vista l’asset allocation strategica, puntare sulla sostenibilità per sostituire asset tradizionali, mantenere la flessibilità e adottare un mix di approccio attivo e passivo.
BlackRock osserva che la maggior parte dei recenti spostamenti di capitale ha riguardato regolazioni tattiche, con alcuni investitori che identificano disallineamenti del mercato e opportunità di valore, oppure riequilibrano i portafogli per affrontare gli scostamenti dai parametri di riferimento ante epidemia, mentre altri utilizzano il nuovo contesto per adeguare l'asset allocation strategica, vale a dire le asset class da detenere a lungo termine, mettendo in discussione le pratiche fondamentali della gestione di portafoglio.
Secondo Jean Boivin, Head del BlackRock Investment Institute, è giunto il momento di ripensare l'allocazione strategica e riconsiderare il ruolo delle strategie di diversificazione, in un mondo che sembra molto diverso da solo un mese fa. BlackRock ritiene che per gli investitori con orizzonte a lungo termine stia emergendo l'opportunità di incrementare l’esposizione al rischio, ad esempio diversificando oltre i titoli di Stato dei mercati sviluppati, protetti in caso di ulteriori cali, come i governativi cinesi, che potrebbero essere considerati come elemento di una vasta gamma di opportunità utili alla costruzione di portafogli resilienti.
RICEVI GRATIS LE NOTIZIE IN ANTEPRIMA
Inoltre, gli investitori, che stanno ribilanciando i portafogli dopo il selloff delle attività a rischio, potrebbero considerare strategie sostenibili per sostituire alcuni asset tradizionali migliorando il potenziale rendimento dei portafogli a lungo termine. L'analisi di BlackRock su oltre 750 portafogli di grandi istituzioni indica che quelli con punteggi ESG "superiori alla media" possono aggiungere resilienza al portafoglio. Ursula Marchioni, Head of BlackRock Portfolio Analysis Solutions rileva che stiamo assistendo a un significativo cambiamento nell'investimento sostenibile in Europa, che offre l'opportunità di trasformare l'intero portafoglio, al di là dell'attuale adozione tattica e marginale dei prodotti.
Mantenere un’esposizione facilmente liquidabile resta importante, ma detenere ingenti allocazioni in liquidità può comportare deviazioni costose dall'asset allocation, con la possibile perdita di potenziali recuperi del mercato. Per questo sempre più investitori si stanno spostando sugli ETF per costruire le loro allocazioni liquide, perché la granularità all'interno di questo universo offre l'opportunità di replicare l’asset allocation strategica ma con il vantaggio di essere investiti in titoli facilmente liquidabili in caso di revisione, perché anche in situazioni di stress, gli ETF forniscono un accesso efficiente al mercato.
Chiedersi se preferire un'allocazione attiva o passiva in una determinata asset class secondo BlackRock rappresenta un approccio erroneo, perché in definitiva ogni decisione di investimento è attiva. Pierre Sarrau, Chief Investment Officer, Multi-Asset Strategies di BlackRock, commenta che con l'evolversi della disponibilità di dati e tecnologie, si possono ottenere rendimenti sistematici a costi efficienti attraverso l'indicizzazione, e questo sta trasformando lo spazio della generazione dell’alfa, consentendo una maggiore attenzione ai rendimenti idiosincratici, alla tempistica fattoriale e alle scelte di allocazione. Secondo BlackRock è un’evoluzione che andrà a beneficio di tutti gli investitori.
LA MAGGIOR PARTE DEGLI INVESTITORI SI LIMITA AD AGGIUSTAMENTI TATTICI, MA IL FOCUS DEVE ESSERE SULL’ASSET ALLOCATION STRATEGICA
BlackRock osserva che la maggior parte dei recenti spostamenti di capitale ha riguardato regolazioni tattiche, con alcuni investitori che identificano disallineamenti del mercato e opportunità di valore, oppure riequilibrano i portafogli per affrontare gli scostamenti dai parametri di riferimento ante epidemia, mentre altri utilizzano il nuovo contesto per adeguare l'asset allocation strategica, vale a dire le asset class da detenere a lungo termine, mettendo in discussione le pratiche fondamentali della gestione di portafoglio.
OPPORTUNITÀ DI AUMENTARE L’ESPOSIZIONE AL RISCHIO OLTRE IL DEBITO SOVRANO DEI PAESI SVILUPPATI
Secondo Jean Boivin, Head del BlackRock Investment Institute, è giunto il momento di ripensare l'allocazione strategica e riconsiderare il ruolo delle strategie di diversificazione, in un mondo che sembra molto diverso da solo un mese fa. BlackRock ritiene che per gli investitori con orizzonte a lungo termine stia emergendo l'opportunità di incrementare l’esposizione al rischio, ad esempio diversificando oltre i titoli di Stato dei mercati sviluppati, protetti in caso di ulteriori cali, come i governativi cinesi, che potrebbero essere considerati come elemento di una vasta gamma di opportunità utili alla costruzione di portafogli resilienti.
RICEVI GRATIS LE NOTIZIE IN ANTEPRIMASOSTENIBILITÀ: DAL POSIZIONAMENTO TATTICO ALL’OPZIONE DI TRASFORMAZIONE STRATEGICA
Inoltre, gli investitori, che stanno ribilanciando i portafogli dopo il selloff delle attività a rischio, potrebbero considerare strategie sostenibili per sostituire alcuni asset tradizionali migliorando il potenziale rendimento dei portafogli a lungo termine. L'analisi di BlackRock su oltre 750 portafogli di grandi istituzioni indica che quelli con punteggi ESG "superiori alla media" possono aggiungere resilienza al portafoglio. Ursula Marchioni, Head of BlackRock Portfolio Analysis Solutions rileva che stiamo assistendo a un significativo cambiamento nell'investimento sostenibile in Europa, che offre l'opportunità di trasformare l'intero portafoglio, al di là dell'attuale adozione tattica e marginale dei prodotti.
GLI ETF SONO STRUMENTI PIÙ EFFICIENTI PER COSTUIRE ALLOCAZIONI FACILMENTE LIQUIDABILI
Mantenere un’esposizione facilmente liquidabile resta importante, ma detenere ingenti allocazioni in liquidità può comportare deviazioni costose dall'asset allocation, con la possibile perdita di potenziali recuperi del mercato. Per questo sempre più investitori si stanno spostando sugli ETF per costruire le loro allocazioni liquide, perché la granularità all'interno di questo universo offre l'opportunità di replicare l’asset allocation strategica ma con il vantaggio di essere investiti in titoli facilmente liquidabili in caso di revisione, perché anche in situazioni di stress, gli ETF forniscono un accesso efficiente al mercato.
Audio - Investire durante le fasi di incertezza
Conti alla Rovescia - Investire durante le fasi di incertezza
Conti alla Rovescia - Investire durante le fasi di incertezza
È ORA DI SUPERARE L’APPROCCIO “ATTIVO VS PASSIVO”
Chiedersi se preferire un'allocazione attiva o passiva in una determinata asset class secondo BlackRock rappresenta un approccio erroneo, perché in definitiva ogni decisione di investimento è attiva. Pierre Sarrau, Chief Investment Officer, Multi-Asset Strategies di BlackRock, commenta che con l'evolversi della disponibilità di dati e tecnologie, si possono ottenere rendimenti sistematici a costi efficienti attraverso l'indicizzazione, e questo sta trasformando lo spazio della generazione dell’alfa, consentendo una maggiore attenzione ai rendimenti idiosincratici, alla tempistica fattoriale e alle scelte di allocazione. Secondo BlackRock è un’evoluzione che andrà a beneficio di tutti gli investitori.
