Il rally delle azioni è contagioso

Maggio è stato il secondo mese consecutivo positivo per le asset class di rischio con un ulteriore passo avanti verso la normalizzazione rispetto ad aprile grazie a un rialzo esteso a Paesi, fattori e stili sensibili al ciclo. Secondo gli esperti di Euromobiliare SGR è una dinamica che ha una duplice motivazione: economie che tornano a prendere quota man mano che si esce dal lockdown con la fiducia delle imprese in recupero, e l’azione dei policy maker che hanno continuato a rafforzare gli stimoli monetari e fiscali. Un trend che è emerso sia nei Paesi Emergenti, con 11 banche centrali che hanno ancora abbassato il costo del denaro, che in Europa, con la proposta della Commissione del Recovery Fund che potrebbe costituire un punto di svolta quasi epocale.

WALL STREET STA PASSANDO LA MANO A EUROPA E GIAPPONE

Guardando alle performance dell’azionario globale, gli esperti di Euromobiliare SGR sottolineano che a maggio ha messo a segno un incremento nell’ordine del 4,8%, con Wall Street che ha ceduto lo scettro a Giappone ed Europa. In termini settoriali, materiali di base e auto hanno sostenuto il rialzo con tecnologia e healtcare rimasti indietro dopo aver dominato da inizio anno. Stessa dinamica negli stili di investimento, con value, alto beta e small-cap che hanno recuperato in parte dopo essere rimasti indietro.

SEGNALI TECNICI INCORAGGIANTI, RALLY ESPLOSIVO DEI BTP

Gli esperti di Euromobiliare SGR vedono segnali tecnici incoraggianti per l’azionario, con gli indicatori di partecipazione in netto miglioramento che dovrebbero preludere a ritorni positivi nei successivi trimestri. Analogamente, nel mondo obbligazionario sono stati i segmenti High Yield, debito emergente e governativi periferici dell’eurozona a sovraperformare, a fronte di un significativo restringimento degli spread. E a questo proposito gli esperti citano l’esplosivo rally dei titoli di Stato italiani sull’onda delle novità da Bruxelles e del successo domestico del collocamento del BTP Italia.

[caption id="attachment_158704" align="alignnone" width="325"] Significativo restringimento dello spread Btp-Bund[/caption]

In sintesi, a maggio gli investitori, partendo da posizioni molto conservative dopo lo shock di febbraio-marzo, stanno mostrando un crescente appetito per il rischio.

ARRIVA LA BCE, MA PER L’AUMENTO DEL PEPP BISOGNERÀ ASPETTARE

Tra gli appuntamenti che l’investitore dovrà tenere d’occhio, gli esperti di Euromobiliare SGR segnalano gli indici ISM manifatturiero e servizi di maggio in USA, i dati sempre americani sul mercato del lavoro di maggio, da cui ci si possono aspettare ancora numeri molto negativi ma in rallentamento, e la riunione della Banca Centrale Europea, da cui non dovrebbero emergere grandi novità, perché l’annuncio di un aumento del Pandemic Emergency Purchase Programme potrebbe dover aspettare luglio se non settembre, quando entità della caduta del PIL e velocità della ripresa saranno più chiari.