Elezioni Usa 2020
Elezioni Usa e mercati, i settori da tenere d’occhio
Secondo Joseph V. Amato (Neuberger Berman) gli investitori dovrebbero analizzare i settori potenzialmente esposti al rischio politico: ovvero energia, finanza, big pharma, big tech ed e-commerce
13 Agosto 2020 11:34
Mentre il Nasdaq ha fissato nuovi record storici e l’S&P 500 è prossimo ai massimi, ci si comincia ad interrogare su quanto delle prossime elezioni politiche USA sia scontato dai mercati. A meno di tre mesi al 3 novembre appare opportuno esaminare più da vicino le implicazioni su una consultazione politica sulla quale aleggiano enormi incertezze, poiché i dati sul virus e sull’economia continuano a oscillare tra due estremi mentre i candidati sono a caccia di voti.
“Oltre alla recente debolezza del dollaro che potrebbe rappresentare un’avvisaglia, gli investitori farebbero bene ad esaminare anche i settori potenzialmente esposti al rischio politico e che i nostri team stanno tenendo sotto osservazione, come quelli dell’energia e della finanza, per non parlare di big pharma, big tech ed e-commerce”, fa sapere Joseph V. Amato, President and Chief Investment Officer – Equities di Neuberger Berman. Le considerazioni dell’esperto partono dai sondaggi che, ad oggi, assegnano la Casa Bianca a Joe Biden, con la maggioranza al Senato molto probabilmente ai democratici.
Un’“ondata blu” avrebbe quasi certamente numerose ripercussioni per l’economia e i mercati. Il programma elettorale di Biden prevede infatti un incremento di rilievo delle tasse sulle imprese e sulle persone fisiche, nonché una serie di proposte in materia di assistenza sanitaria, regolamentazione governativa, ambiente e infrastrutture. I mercati, in particolare, temono un aumento delle tasse: secondo gli analisti, la riduzione delle aliquote statunitensi delle imposte sulle imprese introdotta da Trump, ha determinato un incremento degli utili per azione dell’S&P 500 in misura compresa tra l’8% e il 12%. In base ad una regola empirica di Borsa, per ogni punto percentuale di aumento delle tasse sulle imprese, gli utili per azione dell’S&P 500 calano di circa 1 dollaro: l’anno scorso i profitti per azione (eps) dell’S&P 500 erano pari a circa 165 dollari.
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Per quanto riguarda invece le proposte di spesa, che in teoria possono favorire la crescita economica, è opportuno tenere nella giusta considerazione che il disavanzo di bilancio è già oggi incredibilmente elevato e offre pochi spazi di manovra. Inoltre, quando il Congresso è interamente controllato da un unico partito, gli equilibri e i meccanismi di controllo vengono notevolmente meno.
Nel frattempo, mentre l’attuale presidente Trump potrà assumere decisioni anche estreme per non perdere ulteriori consensi nei sondaggi, due temi sembrano di interesse trasversale per i due partiti, con alcuni deputati democratici e repubblicani che si sono dichiarati a favore: il primo è l’attacco alla Cina e il secondo è l’attacco alle big tech. “Finora le elezioni statunitensi sono rimaste nell’ombra, ma è difficile che possano restare defilate nei prossimi mesi. Gli investitori farebbero bene a valutare subito le questioni politiche più serie e prepararsi per quando il circo arriverà in città e i mercati inizieranno a prestargli maggiore attenzione”, conclude l’esperto di Neuberger Berman.
FOCUS SUI SETTORI PIU’ ESPOSTI AL RISCHIO
“Oltre alla recente debolezza del dollaro che potrebbe rappresentare un’avvisaglia, gli investitori farebbero bene ad esaminare anche i settori potenzialmente esposti al rischio politico e che i nostri team stanno tenendo sotto osservazione, come quelli dell’energia e della finanza, per non parlare di big pharma, big tech ed e-commerce”, fa sapere Joseph V. Amato, President and Chief Investment Officer – Equities di Neuberger Berman. Le considerazioni dell’esperto partono dai sondaggi che, ad oggi, assegnano la Casa Bianca a Joe Biden, con la maggioranza al Senato molto probabilmente ai democratici.
I MERCATI TEMONO UN AUMENTO DELLE TASSE PER LE IMPRESE
Un’“ondata blu” avrebbe quasi certamente numerose ripercussioni per l’economia e i mercati. Il programma elettorale di Biden prevede infatti un incremento di rilievo delle tasse sulle imprese e sulle persone fisiche, nonché una serie di proposte in materia di assistenza sanitaria, regolamentazione governativa, ambiente e infrastrutture. I mercati, in particolare, temono un aumento delle tasse: secondo gli analisti, la riduzione delle aliquote statunitensi delle imposte sulle imprese introdotta da Trump, ha determinato un incremento degli utili per azione dell’S&P 500 in misura compresa tra l’8% e il 12%. In base ad una regola empirica di Borsa, per ogni punto percentuale di aumento delle tasse sulle imprese, gli utili per azione dell’S&P 500 calano di circa 1 dollaro: l’anno scorso i profitti per azione (eps) dell’S&P 500 erano pari a circa 165 dollari.
RICEVI GRATIS LE NOTIZIE IN ANTEPRIMAPOCHI SPAZI DI MANOVRA PER PROPOSTE DI SPESA
Per quanto riguarda invece le proposte di spesa, che in teoria possono favorire la crescita economica, è opportuno tenere nella giusta considerazione che il disavanzo di bilancio è già oggi incredibilmente elevato e offre pochi spazi di manovra. Inoltre, quando il Congresso è interamente controllato da un unico partito, gli equilibri e i meccanismi di controllo vengono notevolmente meno.
DUE TEMI TRASVERSALI: ATTACCO ALLA CINA E ATTACCO ALLE BIG TECH
Nel frattempo, mentre l’attuale presidente Trump potrà assumere decisioni anche estreme per non perdere ulteriori consensi nei sondaggi, due temi sembrano di interesse trasversale per i due partiti, con alcuni deputati democratici e repubblicani che si sono dichiarati a favore: il primo è l’attacco alla Cina e il secondo è l’attacco alle big tech. “Finora le elezioni statunitensi sono rimaste nell’ombra, ma è difficile che possano restare defilate nei prossimi mesi. Gli investitori farebbero bene a valutare subito le questioni politiche più serie e prepararsi per quando il circo arriverà in città e i mercati inizieranno a prestargli maggiore attenzione”, conclude l’esperto di Neuberger Berman.
