Casa Bianca
Ethenea: “Dalle elezioni Usa nessun impatto sui mercati a lungo termine”
La fase elettorale comporterà un aumento della volatilità ma secondo l’analisi di Michael Blümke (Ethenea) non ci saranno ripercussioni a lungo termine sui mercati. L’oro tornerà a salire
29 Settembre 2020 10:31
La volatilità della fase elettorale americana suggerisce di adeguare i portafogli in modo anticiclico. È presto per capire dove andrà il dollaro mentre l’oro tornerà a salire. Nell’analisi di Michael Blümke, portfolio manager del fondo Ethna-Aktiv d Ethenea emerge come la tornata elettorale Usa non dovrebbe avere un impatto a lungo termine sui mercati finanziari.
“Come quattro anni fa, i sondaggi sulle elezioni presidenziali americane indicano di nuovo un risultato incerto. Se dovesse essere rieletto il presidente Donald Trump, questa volta le sue politiche, per quanto imprevedibili, non sarebbero più una sorpresa. Se tuttavia a vincere le elezioni dovesse essere l’avversario democratico Joe Biden, c'è motivo di credere che non solo saranno revocate parti della riforma fiscale di Trump, ma che inevitabilmente vi sarà l’introduzione di nuove regolamentazioni”, spiega il portfolio manager di Ethenea.
Nelle prossime settimane probabilmente assisteremo ad un aumento della volatilità. “Pertanto è opportuno adeguare i portafogli in modo leggermente anticiclico, così che eventuali battute d’arresto temporanee nei mercati possano essere utilizzate per acquisizioni piuttosto che per disinvestimenti”, aggiunge l’esperto di Ethenea. “Inoltre, è consigliabile astenersi dal riposizionare i portafogli rispetto al dollaro fino a quando non saranno noti i risultati delle elezioni”. Guardando al futuro, ci sono in effetti argomenti sia a favore che contro lo sviluppo del dollaro.
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Guardando i mercati, “non ci aspettiamo che le turbolenze degli ultimi sei mesi, in termini positivi o negativi, continuino”, spiega Blümke. Tuttavia, resta il fatto che nell’attuale contesto le banche centrali e i governi faranno tutto il possibile per stimolare la crescita economica. C’è più ottimismo rispetto a tre mesi fa. “Naturalmente, non è un segreto che i maggiori guadagni proverranno dalle azioni, qualora si concretizzasse uno scenario con dati di crescita migliori”, si sottolinea nell’analisi. Anche in uno scenario positivo, c’è solo una probabilità limitata di aumenti sostenuti dei tassi di interesse.
“Questo è il motivo per cui, in linea con il nostro concetto multi-asset, sovrappesiamo attualmente le azioni, ma continuiamo a mantenere una posizione neutra nelle obbligazioni societarie”, conclude Blümke. “Riguardo all’oro, sebbene si stia attualmente consolidando dopo un rally significativo, prevediamo che i suoi prezzi continueranno a salire nel lungo termine. Attualmente, nel nostro fondo Ethna-AKTIV abbiamo ridotto l’allocazione in oro al 5%, ma siamo pronti ad aumentarla nuovamente fino al 10%”.
RISULTATO INCERTO
“Come quattro anni fa, i sondaggi sulle elezioni presidenziali americane indicano di nuovo un risultato incerto. Se dovesse essere rieletto il presidente Donald Trump, questa volta le sue politiche, per quanto imprevedibili, non sarebbero più una sorpresa. Se tuttavia a vincere le elezioni dovesse essere l’avversario democratico Joe Biden, c'è motivo di credere che non solo saranno revocate parti della riforma fiscale di Trump, ma che inevitabilmente vi sarà l’introduzione di nuove regolamentazioni”, spiega il portfolio manager di Ethenea.
PIÙ VOLATILITÀ
Nelle prossime settimane probabilmente assisteremo ad un aumento della volatilità. “Pertanto è opportuno adeguare i portafogli in modo leggermente anticiclico, così che eventuali battute d’arresto temporanee nei mercati possano essere utilizzate per acquisizioni piuttosto che per disinvestimenti”, aggiunge l’esperto di Ethenea. “Inoltre, è consigliabile astenersi dal riposizionare i portafogli rispetto al dollaro fino a quando non saranno noti i risultati delle elezioni”. Guardando al futuro, ci sono in effetti argomenti sia a favore che contro lo sviluppo del dollaro.
RICEVI GRATIS LE NOTIZIE IN ANTEPRIMAPOCHE TURBOLENZE
Guardando i mercati, “non ci aspettiamo che le turbolenze degli ultimi sei mesi, in termini positivi o negativi, continuino”, spiega Blümke. Tuttavia, resta il fatto che nell’attuale contesto le banche centrali e i governi faranno tutto il possibile per stimolare la crescita economica. C’è più ottimismo rispetto a tre mesi fa. “Naturalmente, non è un segreto che i maggiori guadagni proverranno dalle azioni, qualora si concretizzasse uno scenario con dati di crescita migliori”, si sottolinea nell’analisi. Anche in uno scenario positivo, c’è solo una probabilità limitata di aumenti sostenuti dei tassi di interesse.
AZIONI SOVRAPPESATE
“Questo è il motivo per cui, in linea con il nostro concetto multi-asset, sovrappesiamo attualmente le azioni, ma continuiamo a mantenere una posizione neutra nelle obbligazioni societarie”, conclude Blümke. “Riguardo all’oro, sebbene si stia attualmente consolidando dopo un rally significativo, prevediamo che i suoi prezzi continueranno a salire nel lungo termine. Attualmente, nel nostro fondo Ethna-AKTIV abbiamo ridotto l’allocazione in oro al 5%, ma siamo pronti ad aumentarla nuovamente fino al 10%”.
