energia nucleare
La riscossa dell'uranio: prezzi in rialzo con svolta green e domanda in crescita
La richiesta di energia a basse emissioni di carbonio ha fatto salire il costo dell'uranio, ma difficilmente i produttori potranno soddisfare la domanda crescente
22 Settembre 2021 10:22
Dopo un decennio di forte rallentamento della domanda, il prezzo dell'uranio si è assestato intorno a un valore medio di 20-25 dollari a libbra. Nelle ultime settimane, però, qualcosa è cambiato e una libbra di uranio è tornata a sfiorare i 50 dollari. Ancora molto lontano dai 150 dollari del 2007 e dai 70 toccati poco prima del disastro di Fukushima, ma comunque un movimento al rialzo molto netto.
Una fase di crescita che, secondo gli analisti di Plenisfer Investments, nuova boutique della piattaforma di Generali Investments specializzata negli investimenti multi-asset, potrebbe proseguire ancora fino a raggiungere i 60 dollari/libbra entro il 2025. Ma quali sono le ragioni di questo ottimismo sul prezzo di una materia prima che negli ultimi anni è stata sostanzialmente trascurata dai mercati. Secondo Plenisfer sono sostanzialmente due: domanda in crescita trascinata da diversi megatrend e gap tra domanda e offerta.
La sostenibilità è senza dubbio il propulsore più grande per la domanda di uranio. L'Unione europea intende abbattere del 55% (rispetto al 1990) le emissioni di gas serra per arrivare all'azzeramento netto entro il 2050. L'energia prodotta da fonti rinnovabili è in costante crescita ed è destinata a raggiungere il 70% del totale, ma il nucleare, secondo l'Agenzia internazionale per l'energia e l'Agenzia per l'energia nucleare dell'Ocse, rappresenta il modo più conveniente per fornire energia a basse emissioni di carbonio. Molti paesi, soprattutto in Asia, stanno andando in questa direzione e nei prossimi anni è in programma la costruzione di circa 100 nuovi reattori e altri 300 sono in fase di studio.
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Gli Usa rimangono il più grande consumatore mondiale di energia nucleare e l'amministrazione Biden si è espressa a favore del prolungamento della vita delle centrali e della costruzione di nuovi impianti. La Cina, impegnata nella decarbonizzazione, ha intenzione di triplicare la propria capacità nucleare e lo stesso Giappone, dopo la paura dell'incidente di Fukushima, punta a riportare la quota di energia prodotta da centrali nucleari al 20-22% entro il 2030. Entro il 2050, come dichiarato dal commissario per l'Energia, il nucleare coprirà il 15% del consumo europeo dopo il 2050, anche grazie alla realizzazione di centrali di quarta generazione più sostenibili. "Alla luce dei trend in atto, la domanda di Uranio è destinata a crescere e secondo le stime di UXC il fabbisogno potrebbe arrivare a 210 milioni di libbre entro il 2035-40, +40-50% rispetto ad oggi", spiegano gli esperti di Plenisfer.
Gli ETC specializzati hanno ricominciato ad acquistare uranio proprio in attesa di questo incremento della domanda. Ma i principali player globali difficilmente riusciranno a soddisfare queste richieste perché nell'ultimo decennio gli investimenti in esplorazione e produzione sono stati ridotti dell'80%. "La produzione appare inoltre fortemente concentrata sia a livello geografico, con la maggior parte della produzione in Kazakistan (41%), sia a livello di operatori, con circa il 70% della produzione primaria nelle mani dei primi cinque produttori", commentano da Plenisfer. Inoltre, essendo principalmente in mano pubblica a scopo strategico, è difficile quantificare il volume di scorte di uranio presenti nel mondo.
"In conclusione - commentano gli esperti di Plenisfer - con i livelli delle scorte di Uranio in calo, l’atteggiamento economicamente razionale dei minatori e la costruzione annunciata di nuovi reattori, riteniamo che le prospettive a medio termine per il prezzo dell'Uranio siano positive e che questo possa tornare a superare il costo marginale di produzione, pari a oltre 50 dollari a libbra, arrivando a toccare i 60 dollari entro il 2025". Tuttavia, visti i rialzi in corso dovuti in parte anche alla speculazione, gli investitori dovranno fare molta attenzione al punto di entrata in questo mercato.
VERSO I 60 DOLLARI A LIBBRA
Una fase di crescita che, secondo gli analisti di Plenisfer Investments, nuova boutique della piattaforma di Generali Investments specializzata negli investimenti multi-asset, potrebbe proseguire ancora fino a raggiungere i 60 dollari/libbra entro il 2025. Ma quali sono le ragioni di questo ottimismo sul prezzo di una materia prima che negli ultimi anni è stata sostanzialmente trascurata dai mercati. Secondo Plenisfer sono sostanzialmente due: domanda in crescita trascinata da diversi megatrend e gap tra domanda e offerta.
MENO EMISSIONI DI CARBONIO
La sostenibilità è senza dubbio il propulsore più grande per la domanda di uranio. L'Unione europea intende abbattere del 55% (rispetto al 1990) le emissioni di gas serra per arrivare all'azzeramento netto entro il 2050. L'energia prodotta da fonti rinnovabili è in costante crescita ed è destinata a raggiungere il 70% del totale, ma il nucleare, secondo l'Agenzia internazionale per l'energia e l'Agenzia per l'energia nucleare dell'Ocse, rappresenta il modo più conveniente per fornire energia a basse emissioni di carbonio. Molti paesi, soprattutto in Asia, stanno andando in questa direzione e nei prossimi anni è in programma la costruzione di circa 100 nuovi reattori e altri 300 sono in fase di studio.
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Gli Usa rimangono il più grande consumatore mondiale di energia nucleare e l'amministrazione Biden si è espressa a favore del prolungamento della vita delle centrali e della costruzione di nuovi impianti. La Cina, impegnata nella decarbonizzazione, ha intenzione di triplicare la propria capacità nucleare e lo stesso Giappone, dopo la paura dell'incidente di Fukushima, punta a riportare la quota di energia prodotta da centrali nucleari al 20-22% entro il 2030. Entro il 2050, come dichiarato dal commissario per l'Energia, il nucleare coprirà il 15% del consumo europeo dopo il 2050, anche grazie alla realizzazione di centrali di quarta generazione più sostenibili. "Alla luce dei trend in atto, la domanda di Uranio è destinata a crescere e secondo le stime di UXC il fabbisogno potrebbe arrivare a 210 milioni di libbre entro il 2035-40, +40-50% rispetto ad oggi", spiegano gli esperti di Plenisfer.
PRODUZIONE A RILENTO
Gli ETC specializzati hanno ricominciato ad acquistare uranio proprio in attesa di questo incremento della domanda. Ma i principali player globali difficilmente riusciranno a soddisfare queste richieste perché nell'ultimo decennio gli investimenti in esplorazione e produzione sono stati ridotti dell'80%. "La produzione appare inoltre fortemente concentrata sia a livello geografico, con la maggior parte della produzione in Kazakistan (41%), sia a livello di operatori, con circa il 70% della produzione primaria nelle mani dei primi cinque produttori", commentano da Plenisfer. Inoltre, essendo principalmente in mano pubblica a scopo strategico, è difficile quantificare il volume di scorte di uranio presenti nel mondo.
ATTENZIONE AI PUNTI DI INGRESSO
"In conclusione - commentano gli esperti di Plenisfer - con i livelli delle scorte di Uranio in calo, l’atteggiamento economicamente razionale dei minatori e la costruzione annunciata di nuovi reattori, riteniamo che le prospettive a medio termine per il prezzo dell'Uranio siano positive e che questo possa tornare a superare il costo marginale di produzione, pari a oltre 50 dollari a libbra, arrivando a toccare i 60 dollari entro il 2025". Tuttavia, visti i rialzi in corso dovuti in parte anche alla speculazione, gli investitori dovranno fare molta attenzione al punto di entrata in questo mercato.
