Elezioni Germania
Ethenea: nuovo governo tedesco, ecco lo scenario favorevole anche ai mercati
Quasi tutti i partiti hanno sposato la causa della digitalizzazione e del cambiamento climatico. Secondo Tobias Burggraf (Ethenea) le alleanze di governo dovranno capitalizzare queste tematiche
28 Settembre 2021 08:00
I risultati finali preliminari delle elezioni in Germania vedono la SPD con il 25,7%, appena davanti alla CDU con il 24,1%, seguita dai Verdi (14,8%), la FDP (11,5%), l'AfD (10,3%) e la sinistra (4,9%). Risultati che fanno pensare che i negoziati per la formazione del nuovo governo saranno complicati anche alla luce del fatto che i partiti hanno tenuto la loro scelta del partner di coalizione piuttosto ampia.
“Pensiamo che la coalizione ‘Jamaica’ sia la più probabile” fa sapere Tobias Burggraf, Portfolio Manager presso Ethenea Independent Investors S.A. Si tratta di una delle tre coalizioni al momento più gettonate e che prevede un esecutivo sostenuto da CDU/CSU, FDP e i Verdi: le altre due combinazioni sono la ‘Ampel’ (ovvero semaforo, per via dei colori dei partiti coinvolti ovvero SPD, FDP e i Verdi), e una grande coalizione di CDU/CSU e SPD.
Se fosse l’opzione ‘Jamaica’ a prendere forma, secondo Burggraf, la CDU/CSU e FDP potrebbero attuare gran parte della loro politica economica e finanziaria. Inoltre potrebbero sgombrare i timori della classe media tedesca, preoccupati dallo spettro della tassa patrimoniale, soprattutto perché la sua realizzazione concreta è comunque incerta alla luce del principio di uguaglianza. “Probabile l’introduzione di un salario minimo di dodici euro, e la definizione di obiettivi climatici molto più ambiziosi, per esempio sotto forma di rinuncia anticipata all'uso della lignite” spiega il manager.
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In estrema sintesi, con un governo ‘Jamaica’ la spina dorsale dell’economia tedesca sarebbe garantita da CDU/CSU e FDP mentre i Verdi svolgerebbero il ruolo attento al clima e alla coscienza verde. “Una situazione che, sulla carta, sembrerebbe vantaggiosa per tutti e, per questo, al momento leggermente più probabile rispetto ad una compagine "semaforo" mentre consideriamo improbabile una rinascita della grande coalizione con la CDU/CSU come junior partner” specifica Burggraf.
Per quanto riguarda i mercati finanziari, sin dall’apertura si è potuto constatare la quasi completa indifferenza all'eccitazione che circonda le elezioni del Bundestag. L’indice azionario tedesco Dax, che aveva chiuso venerdì scorso a 15.530 punti (-0,7%), ha visto negoziare i futures a circa un +0,60% prima dell'apertura della borsa per poi muoversi poco sopra la parità per tutta la mattinata. “È probabile che l’impossibilità di una coalizione rosso-rosso-verde temuta dall'economia abbia rasserenato gli operatori. Tuttavia, sullo sfondo dei negoziati di coalizione ancora completamente aperti, gli investitori dovrebbero essere preparati a momenti di maggiore volatilità” puntualizza il manager.
A prescindere dal risultato finale delle alleanze di governo, la Germania è a un bivio e il futuro governo determinerà in modo decisivo il futuro del paese. “Quasi tutti i partiti puntano con decisione sul contrasto al cambiamento climatico e sulla digitalizzazione. Se il governo nascente riuscirà a stabilire le giuste premesse, queste tematiche forti dovrebbero determinare un ulteriore impulso per far avanzare la trasformazione dell'economia e rendere la Germania pronta per il futuro. Uno scenario favorevole anche ai mercati dei capitali” conclude il Portfolio Manager di Ethenea.
LA COALIZIONE JAMAICA, QUELLA SEMAFORO E LA GRANDE COALIZIONE
“Pensiamo che la coalizione ‘Jamaica’ sia la più probabile” fa sapere Tobias Burggraf, Portfolio Manager presso Ethenea Independent Investors S.A. Si tratta di una delle tre coalizioni al momento più gettonate e che prevede un esecutivo sostenuto da CDU/CSU, FDP e i Verdi: le altre due combinazioni sono la ‘Ampel’ (ovvero semaforo, per via dei colori dei partiti coinvolti ovvero SPD, FDP e i Verdi), e una grande coalizione di CDU/CSU e SPD.
ATTUARE GRAN PARTE DELLA POLITICA ECONOMICA E FINANZIARIA
Se fosse l’opzione ‘Jamaica’ a prendere forma, secondo Burggraf, la CDU/CSU e FDP potrebbero attuare gran parte della loro politica economica e finanziaria. Inoltre potrebbero sgombrare i timori della classe media tedesca, preoccupati dallo spettro della tassa patrimoniale, soprattutto perché la sua realizzazione concreta è comunque incerta alla luce del principio di uguaglianza. “Probabile l’introduzione di un salario minimo di dodici euro, e la definizione di obiettivi climatici molto più ambiziosi, per esempio sotto forma di rinuncia anticipata all'uso della lignite” spiega il manager.
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In estrema sintesi, con un governo ‘Jamaica’ la spina dorsale dell’economia tedesca sarebbe garantita da CDU/CSU e FDP mentre i Verdi svolgerebbero il ruolo attento al clima e alla coscienza verde. “Una situazione che, sulla carta, sembrerebbe vantaggiosa per tutti e, per questo, al momento leggermente più probabile rispetto ad una compagine "semaforo" mentre consideriamo improbabile una rinascita della grande coalizione con la CDU/CSU come junior partner” specifica Burggraf.
LA REAZIONE DEI MERCATI
Per quanto riguarda i mercati finanziari, sin dall’apertura si è potuto constatare la quasi completa indifferenza all'eccitazione che circonda le elezioni del Bundestag. L’indice azionario tedesco Dax, che aveva chiuso venerdì scorso a 15.530 punti (-0,7%), ha visto negoziare i futures a circa un +0,60% prima dell'apertura della borsa per poi muoversi poco sopra la parità per tutta la mattinata. “È probabile che l’impossibilità di una coalizione rosso-rosso-verde temuta dall'economia abbia rasserenato gli operatori. Tuttavia, sullo sfondo dei negoziati di coalizione ancora completamente aperti, gli investitori dovrebbero essere preparati a momenti di maggiore volatilità” puntualizza il manager.
UNO SCENARIO FAVOREVOLE ANCHE AI MERCATI DEI CAPITALI
A prescindere dal risultato finale delle alleanze di governo, la Germania è a un bivio e il futuro governo determinerà in modo decisivo il futuro del paese. “Quasi tutti i partiti puntano con decisione sul contrasto al cambiamento climatico e sulla digitalizzazione. Se il governo nascente riuscirà a stabilire le giuste premesse, queste tematiche forti dovrebbero determinare un ulteriore impulso per far avanzare la trasformazione dell'economia e rendere la Germania pronta per il futuro. Uno scenario favorevole anche ai mercati dei capitali” conclude il Portfolio Manager di Ethenea.
