Strategie e mercati
Invesco: gli investimenti fattoriali come possibile antidoto alla volatilità
Il report “Invesco Global Factor Investing Study” evidenzia le nuove tendenze di mercato nell'ambito degli investimenti fattoriali. Grande attenzione per le scelte nell'obbligazionario
di Antonio Cardarelli 27 Settembre 2022 07:55
Qual è il ruolo degli investimenti fattoriali in un contesto di mercato caratterizzato da forte volatilità? La risposta arriva dal report “Invesco Global Factor Investing Study” pubblicato da Invesco, basato sulle interviste di 151 investitori fattoriali istituzionali e retail che nel complesso gestiscono asset per oltre 25.400 miliardi di dollari.
Dalla ricerca condotta da Invesco emerge come gli intervistati si attendano che le strategie fattoriali sovraperformino in un contesto inflazionistico caratterizzato da una bassa crescita economica. Gli intervistati ritengono inoltre che l’attuale contesto di mercato renda l’investimento fattoriale nel reddito fisso più interessante in quanto soluzione migliore per gestire la volatilità e diversificare i portafogli e spiegano come l'aumento dei tassi li abbia costretti a riconsiderare le posizioni dei portafogli. Per il 67% degli intervistati l'investimento fattoriale è stato d'aiuto per gestire la volatilità dell'ultimo anno.
In questi mesi le allocazioni fattoriali sono cresciute. Il 41% degli intervistati ha incrementato l'esposizione nel corso dell'ultimo anno e il 39% prevede di farlo nel 2023. Gli intervistati prevedono che value, low volatility e quality saranno i fattori più brillanti nei prossimi 12 mesi. Oltre l'80% degli intervistati ritiene che le sue allocazioni fattoriali abbiano uguagliato o superato la performance delle rispettive strategie attive fondamentali, mentre il 64% ha dichiarato che le sue allocazioni fattoriali hanno uguagliato o superato la performance rispetto alle strategie ponderate sul mercato.
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Secondo il report di Invesco, gli investitori guardano ai fattori obbligazionari alla ricerca di nuovi fonti di rendimento. Lo studio di quest’anno ha evidenziato una maggiore domanda di fattori obbligazionari in un contesto in cui mercati del reddito fisso hanno chiuso una fase rialzista pluridecennale. Oltre il 50% degli intervistati ritiene che l’attuale contesto di mercato renda l’investimento fattoriale nel reddito fisso più interessante. In generale gli investitori ritengono che i rendimenti obbligazionari siano strettamente legati a variabili macroeconomiche fondamentali. Le scelte nel mercato obbligazionario ricadono su titoli di Stato (76%) e obbligazioni societarie (75%). “L’evoluzione del panorama per gli investimenti obbligazionari si è tradotta in un notevole incremento della necessità di analizzare e gestire il rischio dei portafogli in un’ottica fattoriale. Ciò vale soprattutto nella regione EMEA, dove i rischi geopolitici si fanno sentire in misura rilevante", ha commentato Georg Elsaesser, Senior Portfolio Manager, Quantitative Strategies di Invesco.
L'andamento delle industrie estrattive nell'ultimo anno ha modificato la percezione degli investimenti ESG nelle strategie fattoriali. La percentuale di coloro che considera le performance migliori la principale ragione dell'adozione degli ESG è passata dal 75% al 59%. A giudizio di molti, questo periodo difficile per le performance ESG crea opportunità per l’investimento fattoriale. La performance migliore è citata dal 72% degli intervistati come il vantaggio dell’utilizzo dei fattori per facilitare l’implementazione dell’approccio ESG e il 66% (rispetto al 42% del 2018) degli investitori ora ritiene che i fattori possano essere utilizzati per implementare gli obiettivi ESG a livello di portafogli. La mancanza di consensus circa la metodologia resta però una barriera all’implementazione e gli intervistati confidano in ulteriori ricerche in tale area.
IL RUOLO DEL REDDITO FISSO
Dalla ricerca condotta da Invesco emerge come gli intervistati si attendano che le strategie fattoriali sovraperformino in un contesto inflazionistico caratterizzato da una bassa crescita economica. Gli intervistati ritengono inoltre che l’attuale contesto di mercato renda l’investimento fattoriale nel reddito fisso più interessante in quanto soluzione migliore per gestire la volatilità e diversificare i portafogli e spiegano come l'aumento dei tassi li abbia costretti a riconsiderare le posizioni dei portafogli. Per il 67% degli intervistati l'investimento fattoriale è stato d'aiuto per gestire la volatilità dell'ultimo anno.
LA CRESCITA DELLE ALLOCAZIONI FATTORIALI
In questi mesi le allocazioni fattoriali sono cresciute. Il 41% degli intervistati ha incrementato l'esposizione nel corso dell'ultimo anno e il 39% prevede di farlo nel 2023. Gli intervistati prevedono che value, low volatility e quality saranno i fattori più brillanti nei prossimi 12 mesi. Oltre l'80% degli intervistati ritiene che le sue allocazioni fattoriali abbiano uguagliato o superato la performance delle rispettive strategie attive fondamentali, mentre il 64% ha dichiarato che le sue allocazioni fattoriali hanno uguagliato o superato la performance rispetto alle strategie ponderate sul mercato.
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Secondo il report di Invesco, gli investitori guardano ai fattori obbligazionari alla ricerca di nuovi fonti di rendimento. Lo studio di quest’anno ha evidenziato una maggiore domanda di fattori obbligazionari in un contesto in cui mercati del reddito fisso hanno chiuso una fase rialzista pluridecennale. Oltre il 50% degli intervistati ritiene che l’attuale contesto di mercato renda l’investimento fattoriale nel reddito fisso più interessante. In generale gli investitori ritengono che i rendimenti obbligazionari siano strettamente legati a variabili macroeconomiche fondamentali. Le scelte nel mercato obbligazionario ricadono su titoli di Stato (76%) e obbligazioni societarie (75%). “L’evoluzione del panorama per gli investimenti obbligazionari si è tradotta in un notevole incremento della necessità di analizzare e gestire il rischio dei portafogli in un’ottica fattoriale. Ciò vale soprattutto nella regione EMEA, dove i rischi geopolitici si fanno sentire in misura rilevante", ha commentato Georg Elsaesser, Senior Portfolio Manager, Quantitative Strategies di Invesco.
LA PERCEZIONE DELL'ESG
L'andamento delle industrie estrattive nell'ultimo anno ha modificato la percezione degli investimenti ESG nelle strategie fattoriali. La percentuale di coloro che considera le performance migliori la principale ragione dell'adozione degli ESG è passata dal 75% al 59%. A giudizio di molti, questo periodo difficile per le performance ESG crea opportunità per l’investimento fattoriale. La performance migliore è citata dal 72% degli intervistati come il vantaggio dell’utilizzo dei fattori per facilitare l’implementazione dell’approccio ESG e il 66% (rispetto al 42% del 2018) degli investitori ora ritiene che i fattori possano essere utilizzati per implementare gli obiettivi ESG a livello di portafogli. La mancanza di consensus circa la metodologia resta però una barriera all’implementazione e gli intervistati confidano in ulteriori ricerche in tale area.
