Dove investire
Per GAM le società con “storie in crescita” si trovano in Europa
Carlo Benetti, Market Specialist di GAM Italia Sgr, ritiene che in periodi di bassa crescita si debba puntare sulle società capaci di affrontare la fase di incertezza e resistere anche all’inflazione attraverso il pricing power
di Anna Patti 2 Marzo 2023 19:00
E’ passato ormai un anno dall’inizio della guerra in Ucraina. Le previsioni riguardanti il conflitto si sono rivelate fallaci: la breve resistenza dell’esercito ucraino, la compattezza dei paesi europei e non ultima la dipendenza dal gas russo.
La guerra del gas avrebbe dovuto indebolire i paesi dell’Unione europea, questo non è accaduto grazie a un inverno mite e alla rapidità con cui i governi hanno trovato nuovi fornitori. I prezzi del gas tornati ai livelli del 2021 e non costituiscono più una minaccia, sono ancora cari rispetto alla media storica ma ben al di sotto dei livelli della scorsa estate.
Secondo Carlo Benetti, Market Specialist di GAM Italia Sgr, assistiamo a un cambiamento di scenario, sono tornati l’interesse e i flussi di denaro, lo Stoxx 600 è cresciuto di circa il 20% da ottobre e da inizio anno è davanti alla borsa americana, il Dax e Cac 40 sono ai massimi storici, Milano è a valori non visti da oltre dieci anni. Bene anche gli indici settoriali, il lusso del MSCI e i titoli bancari sono positivi da inizio anno del 17% e del 18% rispettivamente. Il premio al rischio in Europa è attualmente più interessante rispetto agli Stati Uniti.
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Rimane ovviamente l’incertezza sul futuro, continua a preoccupare il rischio politico che rappresenta la bilancia su cui si pesano le condizioni economiche dell’Europa. L’altra preoccupazione rimane l’inflazione e mentre gli investitori seguono con attenzione le mosse della Fed i bond hanno sostenuto il mercato e questo effervescente avvio di anno è stato il migliore.
Secondo l’esperto di GAM gli investitori sono tornati a fare i conti con il principio di realtà, il mercato del lavoro negli Stati Uniti resiste agli aumenti dei tassi, l’inflazione rallenta la discesa e i verbali dell’ultima riunione della Fed confermano che si procederà con i rialzi dei tassi. Il tasso obiettivo è di 5,4% entro l’estate, i flussi verso i fondi obbligazionari si sono invertiti, le scosse avvertite nel mercato obbligazionario si sono estese a quello azionario.
Anche nelle fasi di bassa crescita ritiene Carlo Benetti Market Specialist di GAM si debba continuare a investire in azioni. In questa fase è importante procedere con cautela, mantenere una gestione attiva nel reddito fisso e nelle azioni, procedere a un’attenta selezione negli investimenti alternativi, non dimenticare il valore di un asset allocation tattica implementata correttamente.
Secondo l’esperto di GAM non mancano storie in crescita. Si possono individuare in Europa, sensibile alla crescita globale, alla riapertura della Cina e al ritorno dei suoi turisti, e in Svizzera, dove non mancano società con le carte in regola per affrontare la fase di incertezza e che resistono all’inflazione grazie al pricing power. Le aziende devono investire in tecnologia per resistere in mercati sempre più competitivi, lo fanno con particolare intensità le aziende svizzere, per loro il miglioramento dei processi è indispensabile per recuperare in produttività lo svantaggio della valuta forte.
Le azioni europee, e quelle svizzere, sono le naturali protagoniste della transizione energetica: i gas devono essere compressi, le reti elettriche efficientate così come andrà adeguata l’efficienza energetica degli edifici. Diverse società di media o piccola capitalizzazione sono protagoniste della digitalizzazione, nell’intelligenza artificiale e nei sistemi informativi applicabili all’adozione di sistemi energetici flessibili, coerenti con l’obiettivo delle “emissioni nette zero”.
Un ‘altra storia di crescita è rappresentata dal settore della medicina e della farmaceutica. Sono prossimi alla commercializzazione farmaci innovativi basati sulle proprietà dei peptidi, mini-proteine che partecipano a molte funzioni biologiche, come la risposta immunitaria o l’attività cardiovascolare, e le società leader in questo campo sono basate in Svizzera. In conclusione sostiene il Market Specialist di GAM Italia Sgr, Carlo Benetti, che la storia dei mercati dimostra che si deve continuare a investire anche nei momenti di incertezza perché gli obiettivi finanziari di lungo termine non vengono compromessi dalla volatilità e perché il tempo è sempre dalla parte degli investitori e delle storie di crescita.
LA GUERRA DEL GAS
La guerra del gas avrebbe dovuto indebolire i paesi dell’Unione europea, questo non è accaduto grazie a un inverno mite e alla rapidità con cui i governi hanno trovato nuovi fornitori. I prezzi del gas tornati ai livelli del 2021 e non costituiscono più una minaccia, sono ancora cari rispetto alla media storica ma ben al di sotto dei livelli della scorsa estate.
LA SITUAZIONE IN EUROPA
Secondo Carlo Benetti, Market Specialist di GAM Italia Sgr, assistiamo a un cambiamento di scenario, sono tornati l’interesse e i flussi di denaro, lo Stoxx 600 è cresciuto di circa il 20% da ottobre e da inizio anno è davanti alla borsa americana, il Dax e Cac 40 sono ai massimi storici, Milano è a valori non visti da oltre dieci anni. Bene anche gli indici settoriali, il lusso del MSCI e i titoli bancari sono positivi da inizio anno del 17% e del 18% rispettivamente. Il premio al rischio in Europa è attualmente più interessante rispetto agli Stati Uniti.
RICEVI GRATIS LE NOTIZIE IN ANTEPRIMAL’INCERTEZZA SUL FUTURO
Rimane ovviamente l’incertezza sul futuro, continua a preoccupare il rischio politico che rappresenta la bilancia su cui si pesano le condizioni economiche dell’Europa. L’altra preoccupazione rimane l’inflazione e mentre gli investitori seguono con attenzione le mosse della Fed i bond hanno sostenuto il mercato e questo effervescente avvio di anno è stato il migliore.
NECESSARIO FARE I CONTI CON LA REALTA’
Secondo l’esperto di GAM gli investitori sono tornati a fare i conti con il principio di realtà, il mercato del lavoro negli Stati Uniti resiste agli aumenti dei tassi, l’inflazione rallenta la discesa e i verbali dell’ultima riunione della Fed confermano che si procederà con i rialzi dei tassi. Il tasso obiettivo è di 5,4% entro l’estate, i flussi verso i fondi obbligazionari si sono invertiti, le scosse avvertite nel mercato obbligazionario si sono estese a quello azionario.
CONTINUARE A INVESTIRE IN AZIONI
Anche nelle fasi di bassa crescita ritiene Carlo Benetti Market Specialist di GAM si debba continuare a investire in azioni. In questa fase è importante procedere con cautela, mantenere una gestione attiva nel reddito fisso e nelle azioni, procedere a un’attenta selezione negli investimenti alternativi, non dimenticare il valore di un asset allocation tattica implementata correttamente.
STORIE DI CRESCITA IN EUROPA E SVIZZERA
Secondo l’esperto di GAM non mancano storie in crescita. Si possono individuare in Europa, sensibile alla crescita globale, alla riapertura della Cina e al ritorno dei suoi turisti, e in Svizzera, dove non mancano società con le carte in regola per affrontare la fase di incertezza e che resistono all’inflazione grazie al pricing power. Le aziende devono investire in tecnologia per resistere in mercati sempre più competitivi, lo fanno con particolare intensità le aziende svizzere, per loro il miglioramento dei processi è indispensabile per recuperare in produttività lo svantaggio della valuta forte.
EUROPA E SVIZZERA PROTAGONISTE DELLA TRANSIZIONE ENERGETICA
Le azioni europee, e quelle svizzere, sono le naturali protagoniste della transizione energetica: i gas devono essere compressi, le reti elettriche efficientate così come andrà adeguata l’efficienza energetica degli edifici. Diverse società di media o piccola capitalizzazione sono protagoniste della digitalizzazione, nell’intelligenza artificiale e nei sistemi informativi applicabili all’adozione di sistemi energetici flessibili, coerenti con l’obiettivo delle “emissioni nette zero”.
LA MEDICINA E LA RICERCA FARMACEUTICA
Un ‘altra storia di crescita è rappresentata dal settore della medicina e della farmaceutica. Sono prossimi alla commercializzazione farmaci innovativi basati sulle proprietà dei peptidi, mini-proteine che partecipano a molte funzioni biologiche, come la risposta immunitaria o l’attività cardiovascolare, e le società leader in questo campo sono basate in Svizzera. In conclusione sostiene il Market Specialist di GAM Italia Sgr, Carlo Benetti, che la storia dei mercati dimostra che si deve continuare a investire anche nei momenti di incertezza perché gli obiettivi finanziari di lungo termine non vengono compromessi dalla volatilità e perché il tempo è sempre dalla parte degli investitori e delle storie di crescita.
