L’India può davvero diventare la nuova Cina?

Dopo aver esplorato i settori IT e dei servizi in rapida crescita dell'India e il ruolo che potrebbero svolgere nello sviluppo del paese, gli esperti di Legal & General Investment Management (LGIM) hanno approfondito il cosiddetto "friend-shoring". Si tratta, in particolare, dell'adeguamento delle catene di produzione e approvvigionamento delle aziende globali per favorire l'India, alla luce delle crescenti tensioni geopolitiche tra Cina e Occidente.

APPLE, SAMSUNG, VEDANTA, FOXCONN E LOCKHEED MARTIN

“Di recente” fa sapere Erik Lueth, Global Emerging Market Economist di LGIM “diverse aziende di alto profilo hanno ampliato la loro capacità produttiva in India. Apple, per esempio, prevede di spostare il 25% della sua produzione di iPhone in India entro il 2025, un netto incremento rispetto all'attuale 6%. Samsung, invece, prevede di investire 356 miliardi di dollari in 5 anni e creare 80.000 posti di lavoro nel settore dei semiconduttori e in quello biofarmaceutico. Vedanta e Foxconn hanno annunciato che investiranno 19,5 miliardi di dollari in un impianto di semiconduttori e schermi, mentre Lockheed Martin e Tata hanno firmato un accordo per la produzione di caccia F-16 in India”.

INVESTIMENTI ESTERI DIRETTI (IDE)

Sebbene questi investimenti debbano ancora essere realizzati, la narrativa del friend-shoring è stata per anni un pilastro dei rapporti sul lato delle vendite. Gli investimenti esteri diretti (IDE) in India hanno superato quelli in Cina in cinque degli ultimi sette anni, ma ciò è dovuto a un calo degli IDE cinesi iniziato durante la crisi finanziaria globale. Gli IDE in entrata dell'India sono rimasti stabili all'1,5-2% del PIL dal 2006, come si può notare nel grafico sotto.

ALCUNE PROVE DI FRIEND-SHORING

Detto questo non si può escludere che l’India possa aver sovraperformato i suoi pari, se gli IDE fossero stati depressi in tutto il mondo, ad esempio a causa del COVID. “Questo, tuttavia, non sembra essere il caso: la quota dell'India negli investimenti esteri diretti  asiatici in entrata è stata nella migliore delle ipotesi stabile. Se analizziamo gli IDE interni dell'India in base all'origine, troviamo poche prove di friend-shoring” puntualizza il manager di LGIM. Nello specifico, spiega Lueth, la quota di investimenti esteri diretti proveniente dai paesi occidentali è balzata dal 30% al 50% dopo l'elezione di Donald Trump. Tuttavia, con gli IDE complessivi stabili in percentuale del PIL, questo investimento aggiuntivo dall'Occidente deve essere andato a scapito di altri paesi.

I SONDAGGI DELLA CAMERA DI COMMERCIO USA A SHANGHAI

Questa evidenza macroeconomica è coerente con i sondaggi condotti dalla Camera di commercio americana a Shanghai tra circa 312 membri nel 2022. “Solo il 17% delle aziende aveva preso in considerazione la possibilità di spostare le operazioni o l'impronta fuori dalla Cina nei prossimi tre anni” argomenta il manager di LGIM. Report precedenti suggerivano inoltre che, tra quelle aziende che consideravano di spostare le proprie attività, prevaleva la propensione a favorire il sud-est asiatico rispetto all'India

I VANTAGGI DELLA DIVERSIFICAZIONE DELLA CATENA DI APPROVVIGIONAMENTO

“I blocchi legati al COVID in Cina hanno fornito un'ulteriore prova dei vantaggi della diversificazione della catena di approvvigionamento. Si può inoltre sostenere che l'invasione russa dell'Ucraina abbia aggiunto un altro punto di attrito alle già tese relazioni sino-americane. Tuttavia, allo stato attuale, il friend-shoring è più un atto di fede che una realtà” conclude il Global Emerging Market Economist di Legal & General Investment Management.