La view
Ecco come è posizionata Columbia Threadneedle per cogliere le migliori opportunità nell’hi tech
Il team di Columbia Threadneedle Investments, che guida la strategia del fondo Threadneedle (Lux) Global Technology, predilige il settore dei semiconduttori, i software di sicurezza e i processori di pagamento
di Leo Campagna 5 Aprile 2023 11:44
L'attuale contesto di mercato, caratterizzato da inflazione persistente e tassi di interesse che probabilmente rimarranno più elevati, rispetto all’ultimo decennio, e per lungo tempo, è un ambiente sfavorevole e sfidante per le aziende growth e, più in particolare, per quelle tecnologiche. La Federal Reserve statunitense è infatti intenzionata a continuare ad aumentare i tassi di interesse a breve termine per tenere sotto controllo l'inflazione. Con i tassi dei Treasury USA a breve termine ben al di sopra di quelli decennali è molto probabile che l'economia statunitense, e quella mondiale, entrino in recessione quest’anno.
Il team di Columbia Threadneedle Investments, che guida la strategia implementata nel fondo Threadneedle (Lux) Global Technology, resta comunque fiducioso sulla tecnologia in quanto in portafoglio figurano, in genere, aziende con solidi bilanci e di conseguenza che dovrebbero presentare una tenuta migliore rispetto alla media di mercato, mentre sono escluse imprese con attività che “bruciano denaro” e che sono più vulnerabili all’attuale contesto macro.
“Utilizziamo un approccio tecnologico value, simile al private equity nei mercati pubblici, che tende ad evitare la filosofia della ‘crescita a tutti i costi’. Abbiamo la sede nel cuore della Silicon Valley con una squadra di 11 professionisti con un’esperienza media di 26 anni nel settore hi tech” spiega il team di Columbia Threadneedle. Tra i principi chiave della loro filosofia di investimento, che ha funzionato con successo negli ultimi 33 anni di investimenti in titoli tecnologici, spicca il concetto di superare i benchmark di mercato senza assomigliare agli indici tecnologici.
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Per farlo, il team punta sulle aziende a media capitalizzazione che, di solito, tendono a superate quelle a grande capitalizzazione a causa della legge dei grandi numeri e delle fusioni e acquisizioni. Altro principio chiave di successo è l’intensa attenzione alle società con proprietà intellettuali solide e vantaggi competitivi duraturi, con flusso di cassa libero e generazione di profitti correnti a breve termine, che presentino valutazioni che consentano performance solide senza assumersi rischi eccessivi.
“Ricerchiamo inoltre aziende potenziali beneficiarie del cambiamento tecnologico, con buone opportunità di crescita, con entrate ricorrenti e con un team di gestione capace. Al contempo cerchiamo di individuare compagnie che possano rappresentare interessanti obiettivi di acquisizione e aziende con team di gestione che stiano attivamente creando valore tramite acquisizioni intelligenti e restituzione del capitale agli azionisti. Infine, siamo impegnati a evitare i ‘fuochi di paglia’, le aziende monoprodotto. Così come non siamo interessati né alle società con valutazioni estreme né a quelle con perdite persistenti e un elevato consumo di liquidità” specifica il team di Columbia Threadneedle.
Ma dov’è più esposta la strategia azionaria hi tech di Columbia Threadneedle? “Dal 2013 siamo sovrappesati sull'industria dei semiconduttori, poiché riteniamo che i titoli di questo universo presentino valutazioni interessanti e appaiono oggi maturi per il consolidamento. I semiconduttori sono elementi cruciali per molte tendenze tecnologiche attuali come incremento della velocità di rete nei data center, Internet of Things (IoT), intelligenza artificiale e apprendimento automatico, robotica e veicoli elettrici, solo per citarne alcune” specificano i manager del team.
Il software di sicurezza, i cui ricavi delle aziende in portafoglio sono rimasti resilienti, è un'altra area in cui la view del team è positiva. “Le compagnie sono riluttanti a tagliare i costi della sicurezza informatica visto che cresce il carico di lavoro aziendale sul cloud. Inoltre, i dipendenti hanno sempre più bisogno di accedere alle reti aziendali da remoto. Riteniamo poi che alcune delle nostre partecipazioni in processori di pagamento (il servizio che comunica le informazioni di transazione tra l’esercente e la banca) siano ben posizionate per capitalizzare la continua digitalizzazione dei pagamenti” concludono i professionisti del team hi tech di Columbia Threadneedle.
Columbia Threadneedle Investments approfondirà il tema tecnologia e investimenti anche al Salone del Risparmio 2023. Per partecipare alla conferenza “Il Tech è morto. Viva il Tech!” il 17 maggio ore 14.45 in sala Amber 3 ci si può iscrivere a questo link
FIDUCIOSI SULLA TECNOLOGIA
Il team di Columbia Threadneedle Investments, che guida la strategia implementata nel fondo Threadneedle (Lux) Global Technology, resta comunque fiducioso sulla tecnologia in quanto in portafoglio figurano, in genere, aziende con solidi bilanci e di conseguenza che dovrebbero presentare una tenuta migliore rispetto alla media di mercato, mentre sono escluse imprese con attività che “bruciano denaro” e che sono più vulnerabili all’attuale contesto macro.
UN APPROCCIO VALUE
“Utilizziamo un approccio tecnologico value, simile al private equity nei mercati pubblici, che tende ad evitare la filosofia della ‘crescita a tutti i costi’. Abbiamo la sede nel cuore della Silicon Valley con una squadra di 11 professionisti con un’esperienza media di 26 anni nel settore hi tech” spiega il team di Columbia Threadneedle. Tra i principi chiave della loro filosofia di investimento, che ha funzionato con successo negli ultimi 33 anni di investimenti in titoli tecnologici, spicca il concetto di superare i benchmark di mercato senza assomigliare agli indici tecnologici.
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Per farlo, il team punta sulle aziende a media capitalizzazione che, di solito, tendono a superate quelle a grande capitalizzazione a causa della legge dei grandi numeri e delle fusioni e acquisizioni. Altro principio chiave di successo è l’intensa attenzione alle società con proprietà intellettuali solide e vantaggi competitivi duraturi, con flusso di cassa libero e generazione di profitti correnti a breve termine, che presentino valutazioni che consentano performance solide senza assumersi rischi eccessivi.
LE AZIENDE NEL MIRINO
“Ricerchiamo inoltre aziende potenziali beneficiarie del cambiamento tecnologico, con buone opportunità di crescita, con entrate ricorrenti e con un team di gestione capace. Al contempo cerchiamo di individuare compagnie che possano rappresentare interessanti obiettivi di acquisizione e aziende con team di gestione che stiano attivamente creando valore tramite acquisizioni intelligenti e restituzione del capitale agli azionisti. Infine, siamo impegnati a evitare i ‘fuochi di paglia’, le aziende monoprodotto. Così come non siamo interessati né alle società con valutazioni estreme né a quelle con perdite persistenti e un elevato consumo di liquidità” specifica il team di Columbia Threadneedle.
SOVRAPPESO SULL’INDUSTRIA DEI SEMICONDUTTORI
Ma dov’è più esposta la strategia azionaria hi tech di Columbia Threadneedle? “Dal 2013 siamo sovrappesati sull'industria dei semiconduttori, poiché riteniamo che i titoli di questo universo presentino valutazioni interessanti e appaiono oggi maturi per il consolidamento. I semiconduttori sono elementi cruciali per molte tendenze tecnologiche attuali come incremento della velocità di rete nei data center, Internet of Things (IoT), intelligenza artificiale e apprendimento automatico, robotica e veicoli elettrici, solo per citarne alcune” specificano i manager del team.
SOFTWARE DI SICUREZZA E PROCESSORI DI PAGAMENTO
Il software di sicurezza, i cui ricavi delle aziende in portafoglio sono rimasti resilienti, è un'altra area in cui la view del team è positiva. “Le compagnie sono riluttanti a tagliare i costi della sicurezza informatica visto che cresce il carico di lavoro aziendale sul cloud. Inoltre, i dipendenti hanno sempre più bisogno di accedere alle reti aziendali da remoto. Riteniamo poi che alcune delle nostre partecipazioni in processori di pagamento (il servizio che comunica le informazioni di transazione tra l’esercente e la banca) siano ben posizionate per capitalizzare la continua digitalizzazione dei pagamenti” concludono i professionisti del team hi tech di Columbia Threadneedle.
Columbia Threadneedle Investments approfondirà il tema tecnologia e investimenti anche al Salone del Risparmio 2023. Per partecipare alla conferenza “Il Tech è morto. Viva il Tech!” il 17 maggio ore 14.45 in sala Amber 3 ci si può iscrivere a questo link
