BlackRock: per le azioni opportunità da cercare nei settori healthcare e lusso

L’azionario europeo si è distinto a livello globale, con un rialzo annuo di circa il 12%, nonostante le sfide della persistente inflazione, dell'aumento dei tassi e dei timori di recessione. Con il rallentamento delle economie si sono create opportunità per gli investitori attivi per capitalizzare sulla dispersione dei titoli, per due motivi. Le recessioni potrebbero essere meno “importanti” di quelle viste dopo la grande crisi finanziaria, creando un contesto favorevole per l'equity, mentre il rallentamento combinato a inflazione pressante provocheranno una maggiore dispersione tra i diversi titoli.

GENERAZIONE DI RENDIMENTO ANCHE IN UN MERCATO FERMO

Per questo nello Stock Market Monitor sul terzo trimestre, Helen Jewell, Deputy CIO di BlackRock Fundamental Equities, EMEA, vede un buon periodo per gli stock picker a fronte di un'economia incerta che presenta le prospettive dei mercati azionari in un contesto di continua volatilità macroeconomica. Per la seconda metà del 2023, l’esperta di BlackRock prevede rendimenti più bassi per l'impatto dell'aumento dei tassi sottolineando che questo contesto incerto richiede maggior attenzione ai fondamentali societari offrendo ai gestori attivi l'opportunità di generare rendimenti interessanti, anche se il mercato nel complesso rimane fermo.

MIX DI QUALITÀ, DIFENSIVI E CICLICI

Il playbook attivo, secondo Jewell, richiederà un mix tra titoli di qualità, stock difensivi e opportunità cicliche. I titoli difensivi possono produrre utili costanti durante i periodi di volatilità, come dimostrato nelle passate recessioni, e presentano molte caratteristiche di "qualità", come una crescita stabile degli utili. Il potere di determinazione dei prezzi è una caratteristica difensiva chiave, soprattutto nei periodi di inflazione, quando le società vedono aumentare i costi. Obiettivo di BlackRock è individuare società in grado di mantenere utili solidi mentre l'inflazione di base rimane elevata e i costi dei materiali sono in calo.

OPPORTUNITÀ ANCHE NEL SETTORE DEL LUSSO

Quindi l’indicazione di cogliere le opportunità cicliche, segmento in cui le valutazioni sono state penalizzate dai timori di una profonda recessione in stile grande crisi finanziaria. L'impatto dell’incremento dei tassi, come l'aumento delle rate dei mutui, finirà per frenare la spesa dei consumatori, quindi è importante essere selettivi. Nel settore del lusso, Jewell ritiene che i prodotti premium e artigianali destinati a consumatori con un alto reddito, che credono che manterranno il valore, possano mantenere margini di profitto solidi e che un eventuale calo delle valutazioni possa rappresentare un'interessante opportunità di acquisto.

NEL SANITARIO RESILIENZA E CRESCITA

Tra le società industriali cicliche, BlackRock cerca titoli con posizioni di mercato dominanti, valutati per una recessione e che saranno in grado di ottenere forti scambi in caso di notizie economiche positive. Anche il settore healthcare offre opportunità di resilienza e di crescita, ha una storia di stabilità e sovra-performance in periodi di recessione e inflazione e la diversificazione tra i vari sottosettori può offrire sia resilienza che opportunità di crescita in un mercato incerto.

E ANCHE AMPIA DIVERSIFICAZIONE REGIONALE

L’esperta di BlackRock nota che le migliori società del sanitario sono localizzate in tutto il mondo, offrendo un’ampia diversificazione regionale, e vede opportunità tra le aziende farmaceutiche con prodotti che “combattono” alcuni dei problemi sanitari in più rapida crescita al mondo, come il diabete e il morbo di Alzheimer. Jewell vede opportunità anche in settori della biotecnologia, come le società che forniscono la produzione in outsourcing di farmaci biologici per le aziende più piccole che non dispongono delle costose attrezzature necessarie.