Strategie di allocation
Edmond de Rothschild aumenta l’esposizione agli asset a rischio dopo la pausa Fed
Sui mercati aumentano le speranze di soft landing a fronte di un rallentamento economico molto graduale, mentre il premio per il rischio del Medio Oriente è sceso significativamente insieme al petrolio
di Stefano Caratelli 29 Novembre 2023 07:55
Dopo i dati rassicuranti sull’inflazione, Banche centrali e mercati propendono a credere che un atterraggio morbido dell’economia sia possibile. E mentre anche il premio di rischio sul Medio Oriente è calato significativamente, lo shekel israeliano e i prezzi del petrolio sono oggi sotto i livelli precedenti agli attacchi di Hamas del 7 ottobre. Con l’inflazione che rientra e la Fed che ha messo in pausa la politica monetaria, Edmond de Rothschild Group ha aumentato la sua esposizione agli asset a rischio a fronte di un rallentamento economico molto graduale, notando che anche i verbali del Fomc puntano a una lunga pausa dei rialzi dei tassi e segnalano la volontà di attendere i dati prima di decidere la prossima mossa
In Europa anche il Regno Unito scommette sulla disinflazione, mentre la Commissione UE resta preoccupata per i deficit pubblici dei singoli Stati, che comunque, a partire dalla Germania, lasciano correre la spesa, e i mercati azionari hanno comunque tenuto bene. In USA, il tema dell’Intelligenza Artificiale continua ad essere centrale per gli investitori azionari, che ora guardano ai nuovi dati in arrivo per valutare la tenuta dell’economia e dei consumi. Il titolo Nvidia rimane sotto osservazione a Wall Street nonostante abbia battuto le attese, su timori relativi alle vendite in Cina. Alcune grandi Banche come Citi stanno inoltre mettendo mano a importanti ristrutturazioni, con tagli occupazionali e rimpasti manageriali.
In Giappone, infine, la Borsa di Tokyo con gli indici Nikkei 225 e Topix si sono riavvicinati ai massimi dell’anno, ma restano preoccupazioni tra gli investitori per la volatilità del cambio dollaro/yen. Sui mercati emergenti, prosegue la panoramica di Edmond de Rothschild, l’azionario cinese ha segnato un leggero rimbalzo mentre anche l’India ha tenuto insieme a Taiwan, Korea e Brasile. In Cina, in particolare, l’immobiliare continua a beneficiare delle misure di sostegno, mentre Mastercard ha ottenuto l’autorizzazione a far partire il business dei pagamenti con una joint venture locale.
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Passando dall’azionario al mercato del debito societario, Edmond de Rothschild nota la relativa stabilità del segmento Investment Grade, mentre gli High Yield hanno registrato un miglioramento degli spread. Sul fronte dei titoli di Stato, invece, il recente rally ha ceduto il passo a una pausa, con i rendimenti dei Bund tedeschi in lieve rialzo sulle scadenze a 5 e 10 anni. Edmond de Rothschild sottolinea in particolare la decisione di Moody’s, definita “a sorpresa”, di tenere fermo il rating dell’Italia e migliorare quello del Portogallo.
In conclusione dell’analisi sull’obbligazionario, Edmond De Rothschild rileva che l’attuale livello degli spread nel segmento Investment Grade rappresentano un ottimo punto di ingresso per mettere in atto strategie di carry.
INTELLIGENZA ARTICIFIALE SEMPRE CENTRALE SULL’AZIONARIO USA
In Europa anche il Regno Unito scommette sulla disinflazione, mentre la Commissione UE resta preoccupata per i deficit pubblici dei singoli Stati, che comunque, a partire dalla Germania, lasciano correre la spesa, e i mercati azionari hanno comunque tenuto bene. In USA, il tema dell’Intelligenza Artificiale continua ad essere centrale per gli investitori azionari, che ora guardano ai nuovi dati in arrivo per valutare la tenuta dell’economia e dei consumi. Il titolo Nvidia rimane sotto osservazione a Wall Street nonostante abbia battuto le attese, su timori relativi alle vendite in Cina. Alcune grandi Banche come Citi stanno inoltre mettendo mano a importanti ristrutturazioni, con tagli occupazionali e rimpasti manageriali.
PREOCCUPAZIONE PER LA VOLATILITA’ DELLO YEN
In Giappone, infine, la Borsa di Tokyo con gli indici Nikkei 225 e Topix si sono riavvicinati ai massimi dell’anno, ma restano preoccupazioni tra gli investitori per la volatilità del cambio dollaro/yen. Sui mercati emergenti, prosegue la panoramica di Edmond de Rothschild, l’azionario cinese ha segnato un leggero rimbalzo mentre anche l’India ha tenuto insieme a Taiwan, Korea e Brasile. In Cina, in particolare, l’immobiliare continua a beneficiare delle misure di sostegno, mentre Mastercard ha ottenuto l’autorizzazione a far partire il business dei pagamenti con una joint venture locale.
RICEVI GRATIS LE NOTIZIE IN ANTEPRIMATITOLI DI STATO IN PAUSA DOPO IL RECENTE RALLY
Passando dall’azionario al mercato del debito societario, Edmond de Rothschild nota la relativa stabilità del segmento Investment Grade, mentre gli High Yield hanno registrato un miglioramento degli spread. Sul fronte dei titoli di Stato, invece, il recente rally ha ceduto il passo a una pausa, con i rendimenti dei Bund tedeschi in lieve rialzo sulle scadenze a 5 e 10 anni. Edmond de Rothschild sottolinea in particolare la decisione di Moody’s, definita “a sorpresa”, di tenere fermo il rating dell’Italia e migliorare quello del Portogallo.
SPREAD INVESTMENT GRADE BUON PUNTO DI INGRESSO
In conclusione dell’analisi sull’obbligazionario, Edmond De Rothschild rileva che l’attuale livello degli spread nel segmento Investment Grade rappresentano un ottimo punto di ingresso per mettere in atto strategie di carry.
