L'analisi
Intermonte a Financialounge: il calo dell'inflazione in Italia non aiuta il Pil
Antonio Cesarano, Chief Global Strategist, analizza i dati diffusi oggi sull'andamento dei prezzi: ''In Europa - dice - l'inflazione core è ancora alta, per questo la Bce potrebbe optare per un 'Go & Stop', ovvero un primo taglio dei tassi a giugno e poi una lunga pausa''
di Davide Lentini 30 Aprile 2024 14:41
“Il calo dell’inflazione in Italia non è sempre positivo”. Antonio Cesarano, Chief Global Strategist di Intermonte, commenta così a Financialounge.com il dato di aprile dei prezzi al consumo, sceso allo 0,9% dall’1,2% di marzo, e sotto le aspettative dell’1%, nel giorno in cui l’Istat ha stimato la crescita del Pil trimestrale dello 0,3%, +0,6% su base annua.
“L’inflazione bassa potrebbe essere una notizia positiva per i consumatori - commenta Cesarano - ma non lo è per un Paese fortemente indebitato come l’Italia, perché l’inflazione serve a rendere più sostenibile il Pil”. Cesarano ricorda che dal 2012, per calcolare i rapporti debito/pil e deficit/pil, si fa riferimento al pil nominale “e in questo caso l’inflazione fa molto comodo”.
In Europa l’inflazione di aprile è rimasta stabile al +2,4%, ma quella core, su cui si basano le decisioni di politica monetaria della Bce, è al +2,7%, sopra le aspettative che la davano al +2,6%. Come inciderà sui provvedimenti della Banca centrale? “Dalle ultime dichiarazioni dei membri della Bce il taglio dei tassi di giugno sembra ormai scontato - spiega Cesarano - Il punto è cosa succederà dopo: ci saranno ulteriori tagli o no?”. Secondo l’analista di Intermonte la Bce si fermerà già nella seduta di luglio per evitare che l’euro si deprezzi troppo e si generi inflazione importata, che renderebbe più complicato il processo di contenimento dell’inflazione stessa. Per Cesarano, quindi, potremmo assistere a un “Go & Stop”, ovvero un primo taglio, e poi una lunga pausa.
RICEVI GRATIS LE NOTIZIE IN ANTEPRIMA
Diversa la situazione negli Stati Uniti: “A chiusura del vertice della Fed di domani ci aspettiamo conferme da parte di Powel sui tempi, con una posizione più da ‘falco’: il taglio dei tassi ci sarà - spiega ancora Antonio Cesarano, Chief Global Strategy di Intermonte – ma visti i dati su inflazione e mercato del lavoro sarà rimandato a fine anno, dopo le elezioni. Adesso, però, l’attenzione - aggiunge - si sposta su che cosa intende fare col proprio bilancio: l’intenzione già manifestata da diversi membri è quella di dimezzarlo, perché più si va avanti e più si avvicina dicembre, il momento in cui scade la sospensione del tetto sul debito. Questo vorrebbe dire immettere maggiore liquidità, in prospettiva, sul mercato”.
INFLAZIONE BASSA NON SOSTIENE IL PIL
“L’inflazione bassa potrebbe essere una notizia positiva per i consumatori - commenta Cesarano - ma non lo è per un Paese fortemente indebitato come l’Italia, perché l’inflazione serve a rendere più sostenibile il Pil”. Cesarano ricorda che dal 2012, per calcolare i rapporti debito/pil e deficit/pil, si fa riferimento al pil nominale “e in questo caso l’inflazione fa molto comodo”.
POSSIBILE "GO & STOP" DELLA BCE
In Europa l’inflazione di aprile è rimasta stabile al +2,4%, ma quella core, su cui si basano le decisioni di politica monetaria della Bce, è al +2,7%, sopra le aspettative che la davano al +2,6%. Come inciderà sui provvedimenti della Banca centrale? “Dalle ultime dichiarazioni dei membri della Bce il taglio dei tassi di giugno sembra ormai scontato - spiega Cesarano - Il punto è cosa succederà dopo: ci saranno ulteriori tagli o no?”. Secondo l’analista di Intermonte la Bce si fermerà già nella seduta di luglio per evitare che l’euro si deprezzi troppo e si generi inflazione importata, che renderebbe più complicato il processo di contenimento dell’inflazione stessa. Per Cesarano, quindi, potremmo assistere a un “Go & Stop”, ovvero un primo taglio, e poi una lunga pausa.
RICEVI GRATIS LE NOTIZIE IN ANTEPRIMAGUARDA L'INTERVISTA COMPLETA
FED TRA TASSI E BILANCIO
Diversa la situazione negli Stati Uniti: “A chiusura del vertice della Fed di domani ci aspettiamo conferme da parte di Powel sui tempi, con una posizione più da ‘falco’: il taglio dei tassi ci sarà - spiega ancora Antonio Cesarano, Chief Global Strategy di Intermonte – ma visti i dati su inflazione e mercato del lavoro sarà rimandato a fine anno, dopo le elezioni. Adesso, però, l’attenzione - aggiunge - si sposta su che cosa intende fare col proprio bilancio: l’intenzione già manifestata da diversi membri è quella di dimezzarlo, perché più si va avanti e più si avvicina dicembre, il momento in cui scade la sospensione del tetto sul debito. Questo vorrebbe dire immettere maggiore liquidità, in prospettiva, sul mercato”.
