Investimenti green
RBC BlueBay spiega come considera i fattori ESG e come incorporarli nei prodotti a reddito fisso
Tom Moulds (RBC BlueBay AM) fa il punto sulle obbligazioni verdi e su come è possibile riuscire ad avere un impatto, in termini di sostenibilità, sulle aziende che emettono obbligazioni
di Leo Campagna 28 Maggio 2024 15:38
Le tematiche ESG sono un argomento che è sempre più in prima linea nelle decisioni sia degli investitori che dei regolatori. Tom Moulds, Senior Portfolio Manager, global Investment Grade team, spiega come RBC BlueBay AM considera i fattori ESG e come possono essere incorporati nei prodotti a reddito fisso. A cominciare da come un obbligazionista, che a differenza di un azionista non ha diritto di voto in assemblea, può usare la propria influenza per indirizzare le strategie di impatto in un portafoglio obbligazionario.
“Spesso si dimentica che le aziende che emettono obbligazioni sui mercati obbligazionari pubblici dipendono in modo significativo dai mercati. Hanno incorporato il loro debito nella struttura del capitale e, pertanto, fanno abbastanza affidamento su di esso per il futuro. E, soprattutto, devono riuscire costantemente a rifinanziarlo” fa sapere il manager.
Collaborando in modo regolare con gli emittenti di obbligazioni, RBC BlueBay AM ha scoperto quanto si possa essere influenti. “Quando dialoghi con un emittente obbligazionario, e magari spieghi loro che non sei molto soddisfatto di parte di quello che stanno facendo perché ritieni che non sia molto sostenibile, li metti in allarme. L’aumento della sensibilità alla sostenibilità costringe gli emittenti a essere più responsabili nel modo in cui si comportano” argomenta Moulds.
RICEVI GRATIS LE NOTIZIE IN ANTEPRIMA
L’altro aspetto in cui è possibile avere un grande impatto è nel mercato primario. “Prima del collocamento parliamo con gli emittenti e con le banche sindacate, spiegando gli aspetti di sostenibilità che vogliamo riscontrare nelle nuove emissioni. Ad esempio, la nostra strategia allineata all’impatto prevede che circa il 60% del fondo venga acquistato nel mercato primario. Siamo mmolto attivi nel mercato primario e lo consideriamo un modo di investire di grande impatto” riferisce Moulds.
L’obiettivo è sostenere attività che contribuiscono a ridurre le emissioni di carbonio e a promuovere la sostenibilità ambientale, assicurandosi anche che ciò venga fatto nel modo giusto. “Stiamo cercando di concentrarci sui fornitori di soluzioni ai problemi di sostenibilità, sulle aziende che stanno facilitando la transizione e su quelle che stanno effettuandola” dichiara il manager sottolineando inoltre come questo sia cruciale per la transizione dal momento che l’intero mercato del reddito fisso è più ampio dei mercati azionari globali. “Possiamo influenzare le società private non quotate in Borsa ed abbiamo accesso ai titoli di Stato impegnandoci con i governi per convincerli a promuovere l’agenda della transizione energetica” puntualizza Moulds.
In quest’ottica è cruciale approfondire il concetto relativo alle obbligazioni verdi: da quelle sociali a quelle sostenibili, dai bond legati alla sostenibilità, dove sono specificati obiettivi, alle obbligazioni collegate alla transizione. L'utilizzo dei proventi di molti di questi titoli è destinato a progetti specifici che tendono a essere sostenibili e rientrano nelle diverse categorie. Tuttavia, il manager di RBC BlueBay AM pensa che si debba guardare sotto la superficie e non fidarsi dell’etichetta ESG.
“Ciò che abbiamo cercato di fare, in particolare nelle nostre strategie allineate all’impatto, è concentrarci di più sul profilo di sostenibilità degli emittenti, come primo punto di riferimento. Ci interroghiamo su quale sia l'attività economica e se è allineata ad un tema di sostenibilità che riteniamo importante. Ci impegniamo affinché la maggior parte degli emittenti che stiamo esaminando siano sostenibili o allineati con uno dei nostri temi, con almeno il 50% dei ricavi o il 50% dei profitti” specifica Moulds
D’altra parte, le obbligazioni etichettate ESG rappresentano una parte estremamente importante del processo di transizione. “Il nostro ruolo come investitori consiste nel garantire che questi strumenti siano quanto più solidi possibile, impegnandoci nei mercati primari per assicurarci che gli emittenti siano davvero credibili, in modo da offrire agli investitori uno strumento che garantisca che il denaro confluisca nel progetto per il quale vogliamo che venga utilizzato” conclude il manager di RBC BlueBay AM.
RIUSCIRE A RIFINANZIARE IL DEBITO COSTANTEMENTE
“Spesso si dimentica che le aziende che emettono obbligazioni sui mercati obbligazionari pubblici dipendono in modo significativo dai mercati. Hanno incorporato il loro debito nella struttura del capitale e, pertanto, fanno abbastanza affidamento su di esso per il futuro. E, soprattutto, devono riuscire costantemente a rifinanziarlo” fa sapere il manager.
AUMENTA LA SENSIBILITÀ ALLA SOSTENIBILITÀ
Collaborando in modo regolare con gli emittenti di obbligazioni, RBC BlueBay AM ha scoperto quanto si possa essere influenti. “Quando dialoghi con un emittente obbligazionario, e magari spieghi loro che non sei molto soddisfatto di parte di quello che stanno facendo perché ritieni che non sia molto sostenibile, li metti in allarme. L’aumento della sensibilità alla sostenibilità costringe gli emittenti a essere più responsabili nel modo in cui si comportano” argomenta Moulds.
RICEVI GRATIS LE NOTIZIE IN ANTEPRIMAUN GRANDE IMPATTO NEL MERCATO PRIMARIO
L’altro aspetto in cui è possibile avere un grande impatto è nel mercato primario. “Prima del collocamento parliamo con gli emittenti e con le banche sindacate, spiegando gli aspetti di sostenibilità che vogliamo riscontrare nelle nuove emissioni. Ad esempio, la nostra strategia allineata all’impatto prevede che circa il 60% del fondo venga acquistato nel mercato primario. Siamo mmolto attivi nel mercato primario e lo consideriamo un modo di investire di grande impatto” riferisce Moulds.
SU DOVE CI CONCENTRIAMO
L’obiettivo è sostenere attività che contribuiscono a ridurre le emissioni di carbonio e a promuovere la sostenibilità ambientale, assicurandosi anche che ciò venga fatto nel modo giusto. “Stiamo cercando di concentrarci sui fornitori di soluzioni ai problemi di sostenibilità, sulle aziende che stanno facilitando la transizione e su quelle che stanno effettuandola” dichiara il manager sottolineando inoltre come questo sia cruciale per la transizione dal momento che l’intero mercato del reddito fisso è più ampio dei mercati azionari globali. “Possiamo influenzare le società private non quotate in Borsa ed abbiamo accesso ai titoli di Stato impegnandoci con i governi per convincerli a promuovere l’agenda della transizione energetica” puntualizza Moulds.
LE OBBLIGAZIONI VERDI
In quest’ottica è cruciale approfondire il concetto relativo alle obbligazioni verdi: da quelle sociali a quelle sostenibili, dai bond legati alla sostenibilità, dove sono specificati obiettivi, alle obbligazioni collegate alla transizione. L'utilizzo dei proventi di molti di questi titoli è destinato a progetti specifici che tendono a essere sostenibili e rientrano nelle diverse categorie. Tuttavia, il manager di RBC BlueBay AM pensa che si debba guardare sotto la superficie e non fidarsi dell’etichetta ESG.
LE NOSTRE STRATEGIE ALLINEATE ALL’IMPATTO
“Ciò che abbiamo cercato di fare, in particolare nelle nostre strategie allineate all’impatto, è concentrarci di più sul profilo di sostenibilità degli emittenti, come primo punto di riferimento. Ci interroghiamo su quale sia l'attività economica e se è allineata ad un tema di sostenibilità che riteniamo importante. Ci impegniamo affinché la maggior parte degli emittenti che stiamo esaminando siano sostenibili o allineati con uno dei nostri temi, con almeno il 50% dei ricavi o il 50% dei profitti” specifica Moulds
IL NOSTRO RUOLO COME INVESTITORI
D’altra parte, le obbligazioni etichettate ESG rappresentano una parte estremamente importante del processo di transizione. “Il nostro ruolo come investitori consiste nel garantire che questi strumenti siano quanto più solidi possibile, impegnandoci nei mercati primari per assicurarci che gli emittenti siano davvero credibili, in modo da offrire agli investitori uno strumento che garantisca che il denaro confluisca nel progetto per il quale vogliamo che venga utilizzato” conclude il manager di RBC BlueBay AM.
