Azionario
Neuberger Berman: nuovo regime per le azioni, ecco trend e opportunità in India
Un commento di Conrad Saldanha vede opportunità interessanti per gli investitori a lungo termine: aree specifiche d’interesse nella produzione a contratto, servizi sanitari e finanziamento di veicoli
di Stefano Caratelli 17 Giugno 2024 12:02
Nonostante la volatilità nell'ultima stagione elettorale, il mercato azionario indiano può offrire interessanti opportunità agli investitori di lungo periodo. L'India ha appena dato vita alla più grande manifestazione democratica del mondo con 642 milioni di elettori che hanno partecipato alle elezioni di giugno. Il partito al potere, il Bharatiya Janata Party guidato dal due volte primo ministro Narendra Modi, ha perso la maggioranza assoluta, nonostante exit poll troppo ottimistici che inizialmente hanno spinto l’azionario indiano al rialzo, prima di ritracciare rapidamente sulla scia della mediocre performance poi emersa.
Conrad Saldanha, CFA Senior Portfolio Manager del fondo Neuberger Berman Emerging Markets Equity, analizza i principali trend e le opportunità d’investimento sull’azionario indiano sulla scia dei risultati del voto dopo che l'amministrazione guidata da Modi ha dichiarato di voler fare squadra con due partiti minori dell'Alleanza Nazionale Democratica. Il nuovo governo di coalizione potrebbe confermare molte delle politiche di Modi ma Saldanha si aspetta anche molte concessioni e nomine di posizioni chiave. Il nuovo governo potrebbe dover bilanciare l’attenzione agli investimenti in infrastrutture con sforzi per aumentare il reddito nella parte bassa della scala sociale, dove i consumi sono rallentati. Inoltre, mentre la recente disciplina fiscale ha contribuito a sostenere una rupia storicamente debole, i governi di coalizione in passato hanno mostrato meno moderazione.
Ad avviso dell’esperto di Neuberger Berman, la volatilità che ha accompagnato le elezioni ha creato interessanti opportunità per i gestori attivi, in particolare sulle società a minor capitalizzazione che sono state coinvolte in un trading guidato dai titoli dei giornali. Saldanha ritiene inoltre che gli investitori retail locali, che negli ultimi anni sono stati acquirenti netti con piani di investimento sistematici, dovrebbero mantenere la rotta nonostante il tumulto, nella convinzione che l'India continuerà a beneficiare di diversi fattori economici.
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Tra questi l’esperto di Neuberger Berman cita in primo luogo i progetti in corso destinati ad aumentare lo stanziamento del governo per infrastrutture fino a 132 miliardi di dollari al 2025, il triplo rispetto a cinque anni fa. Inoltre, i principali marchi globali di elettronica di consumo, tra cui Apple, hanno ampliato la presenza produttiva in India, e infine le riforme finanziarie digitali, come i pagamenti con bonifico diretto in tempo reale e l'accesso diffuso alle banche ora vicino al 100%, possono sostenere tassi di crescita intorno al 4-5%, sbloccando nuovi modelli di business investibili.
In conclusione, Saldanha ritiene l’azionario indiano possa offrire opportunità interessanti per gli investitori di lungo periodo, e indica tra le aree di interesse di Neuberger Berman la produzione a contratto, i servizi sanitari e il finanziamento di veicoli. Meno interessanti sono invece giudicati i settori più standardizzati, in particolare legati a sotto-segmenti di consumo sotto pressione o ai servizi It globali, dove l'Intelligenza Artificiale e un rallentamento dei mercati sviluppati potrebbero ostacolare la crescita.
Come sempre, raccomanda l’esperto di Neuberger Berman, un’accurata selezione dei titoli richiede una costante attenzione ai forti flussi di cassa e alla miglior governance aziendale.
LE PROSPETTIVE DEL NUOVO ASSETTO DI GOVERNO
Conrad Saldanha, CFA Senior Portfolio Manager del fondo Neuberger Berman Emerging Markets Equity, analizza i principali trend e le opportunità d’investimento sull’azionario indiano sulla scia dei risultati del voto dopo che l'amministrazione guidata da Modi ha dichiarato di voler fare squadra con due partiti minori dell'Alleanza Nazionale Democratica. Il nuovo governo di coalizione potrebbe confermare molte delle politiche di Modi ma Saldanha si aspetta anche molte concessioni e nomine di posizioni chiave. Il nuovo governo potrebbe dover bilanciare l’attenzione agli investimenti in infrastrutture con sforzi per aumentare il reddito nella parte bassa della scala sociale, dove i consumi sono rallentati. Inoltre, mentre la recente disciplina fiscale ha contribuito a sostenere una rupia storicamente debole, i governi di coalizione in passato hanno mostrato meno moderazione.
LA VOLATILITÀ HA CREATO INTERESSANTI OPPORTUNITÀ
Ad avviso dell’esperto di Neuberger Berman, la volatilità che ha accompagnato le elezioni ha creato interessanti opportunità per i gestori attivi, in particolare sulle società a minor capitalizzazione che sono state coinvolte in un trading guidato dai titoli dei giornali. Saldanha ritiene inoltre che gli investitori retail locali, che negli ultimi anni sono stati acquirenti netti con piani di investimento sistematici, dovrebbero mantenere la rotta nonostante il tumulto, nella convinzione che l'India continuerà a beneficiare di diversi fattori economici.
RICEVI GRATIS LE NOTIZIE IN ANTEPRIMAINFRASTRUTTURE, ELETTRONICA E SISTEMA DEI PAGAMENTI
Tra questi l’esperto di Neuberger Berman cita in primo luogo i progetti in corso destinati ad aumentare lo stanziamento del governo per infrastrutture fino a 132 miliardi di dollari al 2025, il triplo rispetto a cinque anni fa. Inoltre, i principali marchi globali di elettronica di consumo, tra cui Apple, hanno ampliato la presenza produttiva in India, e infine le riforme finanziarie digitali, come i pagamenti con bonifico diretto in tempo reale e l'accesso diffuso alle banche ora vicino al 100%, possono sostenere tassi di crescita intorno al 4-5%, sbloccando nuovi modelli di business investibili.
INTERESSE PER PRODUZIONE A CONTRATTO, SANITÀ E FINANZIAMENTO ALL’AUTO
In conclusione, Saldanha ritiene l’azionario indiano possa offrire opportunità interessanti per gli investitori di lungo periodo, e indica tra le aree di interesse di Neuberger Berman la produzione a contratto, i servizi sanitari e il finanziamento di veicoli. Meno interessanti sono invece giudicati i settori più standardizzati, in particolare legati a sotto-segmenti di consumo sotto pressione o ai servizi It globali, dove l'Intelligenza Artificiale e un rallentamento dei mercati sviluppati potrebbero ostacolare la crescita.
ATTENTA E ACCURATA SELEZIONE DEI TITOLI
Come sempre, raccomanda l’esperto di Neuberger Berman, un’accurata selezione dei titoli richiede una costante attenzione ai forti flussi di cassa e alla miglior governance aziendale.
