Opportunità di investimento
GAM Investments: è ora di guardare oltre il tech, soprattutto alle small cap
Massimo De Palma, Head of Multi Asset Team di GAM (Italia) Sgr, spiega perché le attuali condizioni di mercato e la prospettiva di un taglio dei tassi della Fed in autunno possa favorire una rotazione settoriale
di Annalisa Lospinuso 22 Luglio 2024 19:30
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I massimi dell’S&P 500 sono stati guidati dai grandi movimenti al rialzo delle large cap americane. Ora che, con il rallentamento dell’inflazione di giugno, una prima sforbiciata ai tassi di interesse sembra quasi certa, ci sono molti più titoli che potrebbero spingere al rialzo gli indici americani. Sarebbe bene guardare oltre il tech, come sottolinea Massimo De Palma, Head of Multi Asset Team di GAM (Italia) Sgr.
Il peso della tecnologia si sta avvicinando al fatidico 35%, toccato durante la bolla delle TMT del 2000, ma la situazione è diversa, sottolinea l’analista di GAM (Italia) Sgr. Questa volta, infatti, il rally delle big tech sono sostenuti dalla solidità dei risultati e da buone aspettative. “Nel secondo trimestre è prevista una crescita degli utili del 9,3% annualizzato per le società dell’S&P 500 che rappresenterebbe il miglior dato da inizio 2022. Tenendo conto che gli utili effettivi tendenzialmente sono superiori alle previsioni, la società di ricerca FacSet stima che il risultato possa essere pari o superiore al 12%”, dice De Palma.
Nemmeno il rallentamento della crescita dell’economia, previsto per il secondo semestre dell’anno, sembra preoccupare gli analisti. Dal 31 marzo al 30 giugno la riduzione è stata solo dello 0,5%, molto al di sotto della media degli ultimi cinque anni. Inoltre, hanno continuato a migliorare le attese per il dato dell’intero anno, aumentato all’11,3% e a oltre al 14% quello del 2025.
Un settore da guardare con interesse è quello delle small cap, specie in vista dell’avvio del processo di normalizzazione della politica monetaria della Fed. “Proprio mercoledì scorso abbiamo avuto la più ampia differenza di performance giornaliera tra Russell 2000 e Nasdaq, pari al 5,5%, proseguita anche nelle sessioni successive. Le piccole capitalizzazioni avevano valutazioni interessanti in relativo ma non riuscivano a creare le condizioni per una loro sovraperformance. Le prospettive di tassi di interesse più bassi e uno scenario di soft landing ha attirato l’attenzione degli investitori”, aggiunge Massimo De Palma, Head of Multi Asset Team di GAM (Italia) Sgr. Attenzione, però, perché sul medio termine c’è l’incognita delle elezioni americane e una possibile ri-elezione di Trump alla Casa Bianca potrebbe rappresentare un problema per quel segmento di mercato, a causa dell’introduzione di nuove tariffe commerciali e una nuova fiammata di inflazione.
IL PESO DELLA TECNOLOGIA A WALL STREET
Il peso della tecnologia si sta avvicinando al fatidico 35%, toccato durante la bolla delle TMT del 2000, ma la situazione è diversa, sottolinea l’analista di GAM (Italia) Sgr. Questa volta, infatti, il rally delle big tech sono sostenuti dalla solidità dei risultati e da buone aspettative. “Nel secondo trimestre è prevista una crescita degli utili del 9,3% annualizzato per le società dell’S&P 500 che rappresenterebbe il miglior dato da inizio 2022. Tenendo conto che gli utili effettivi tendenzialmente sono superiori alle previsioni, la società di ricerca FacSet stima che il risultato possa essere pari o superiore al 12%”, dice De Palma.
RALLENTAMENTO DELLA CRESCITA
Nemmeno il rallentamento della crescita dell’economia, previsto per il secondo semestre dell’anno, sembra preoccupare gli analisti. Dal 31 marzo al 30 giugno la riduzione è stata solo dello 0,5%, molto al di sotto della media degli ultimi cinque anni. Inoltre, hanno continuato a migliorare le attese per il dato dell’intero anno, aumentato all’11,3% e a oltre al 14% quello del 2025.
PUNTARE SULLE SMALL CAP
Un settore da guardare con interesse è quello delle small cap, specie in vista dell’avvio del processo di normalizzazione della politica monetaria della Fed. “Proprio mercoledì scorso abbiamo avuto la più ampia differenza di performance giornaliera tra Russell 2000 e Nasdaq, pari al 5,5%, proseguita anche nelle sessioni successive. Le piccole capitalizzazioni avevano valutazioni interessanti in relativo ma non riuscivano a creare le condizioni per una loro sovraperformance. Le prospettive di tassi di interesse più bassi e uno scenario di soft landing ha attirato l’attenzione degli investitori”, aggiunge Massimo De Palma, Head of Multi Asset Team di GAM (Italia) Sgr. Attenzione, però, perché sul medio termine c’è l’incognita delle elezioni americane e una possibile ri-elezione di Trump alla Casa Bianca potrebbe rappresentare un problema per quel segmento di mercato, a causa dell’introduzione di nuove tariffe commerciali e una nuova fiammata di inflazione.