Azionario globale
Columbia Threadneedle: puntare su società che possono resistere con tassi più alti più a lungo
La maggior parte delle large cap ha beneficiato di tassi estremamente bassi nel 2020 e ha raggiunto valutazioni elevate supportate dagli utili, ma presto la situazione potrebbe cambiare
di Annalisa Lospinuso 24 Luglio 2024 08:00
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Il rally del mercato azionario è stato sostenuto soprattutto dall’impennata delle large cap. Ora che i principali indici di Wall Street sono sui massimi ci si chiede quale futuro attende l’azionario globale. Melda Mergen, responsabile Azionario globale di Columbia Threadneedle Investments, ritiene che “la performance dell’equity è stata quindi sostenuta soprattutto dalla crescita degli utili, il che indica un buono stato di salute del mercato”. Dobbiamo abituarci a tassi più alti più a lungo il che determinerà indubbiamente un forte aumento del costo del capitale ma la maggior parte delle società ad alta capitalizzazione ha beneficiato di tassi estremamente bassi nel 2020.
Columbia Threadneedle Investments sottolinea che rispetto al picco registrato alla fine del 2021, le valutazioni oggi sono scese. “Il debito nel segmento delle large cap – aggiunge Melda Mergen – presenta scadenze piuttosto lunghe e tassi bassi; ne consegue che tali aziende non siano poi così sensibili all’andamento dei tassi come generalmente si possa credere”.
Per quanto riguarda le small cap o quelle società con un debito a più breve termine, Columbia Threadneedle Investments sottolinea che bisogna prestare maggiore attenzione e assicurarsi che i tassi persistentemente alti non compromettano la capacità di queste aziende di prendere decisioni corrette in materia di spesa per investimenti. “Un’eventuale riduzione dei tassi sarebbe un'ottima notizia per queste società in quanto ne alleggerirebbe gli oneri debitori”, dice la Mergen.
Gli Stati Uniti sono stati il fiore all’occhiello degli investimenti nell’ultimo anno e il dubbio degli investitori è se il trend abbia ancora spazio di crescita. Per Columbia Threadneedle Investments è bene guardare anche alle molte altre opportunità in tutto il mondo la cui appetibilità è supportata proprio dalle valutazioni. “La convenienza economica non costituisce mai una valida tesi d’investimento, ma quando le valutazioni scendono a livelli così bassi è bene esaminare le relative opportunità; è quello che stiamo facendo in Europa e nei mercati emergenti, analizzando i titoli uno per uno”.
Sebbene, quindi, gli Usa rimangano un mercato di riferimento per gli investimenti, persistono alcuni timori a breve termine legati al rischio geopolitico e alla possibilità di tassi d’interesse più alti. “Tuttavia, in qualità di gestori attivi ravvisiamo a livello aziendale temi e società molto interessanti, che crediamo possano essere i vincitori di domani e, in quest’ottica, è sempre entusiasmante poter investire in questi titoli”, conclude la responsabile Azionario globale di Columbia Threadneedle Investments.
IL DEBITO DELLE LARGE CAP
Columbia Threadneedle Investments sottolinea che rispetto al picco registrato alla fine del 2021, le valutazioni oggi sono scese. “Il debito nel segmento delle large cap – aggiunge Melda Mergen – presenta scadenze piuttosto lunghe e tassi bassi; ne consegue che tali aziende non siano poi così sensibili all’andamento dei tassi come generalmente si possa credere”.
L'INFLUENZA DEI TASSI
Per quanto riguarda le small cap o quelle società con un debito a più breve termine, Columbia Threadneedle Investments sottolinea che bisogna prestare maggiore attenzione e assicurarsi che i tassi persistentemente alti non compromettano la capacità di queste aziende di prendere decisioni corrette in materia di spesa per investimenti. “Un’eventuale riduzione dei tassi sarebbe un'ottima notizia per queste società in quanto ne alleggerirebbe gli oneri debitori”, dice la Mergen.
OPPORTUNITÀ OLTRE GLI USA
Gli Stati Uniti sono stati il fiore all’occhiello degli investimenti nell’ultimo anno e il dubbio degli investitori è se il trend abbia ancora spazio di crescita. Per Columbia Threadneedle Investments è bene guardare anche alle molte altre opportunità in tutto il mondo la cui appetibilità è supportata proprio dalle valutazioni. “La convenienza economica non costituisce mai una valida tesi d’investimento, ma quando le valutazioni scendono a livelli così bassi è bene esaminare le relative opportunità; è quello che stiamo facendo in Europa e nei mercati emergenti, analizzando i titoli uno per uno”.
INVESTIRE NELLE PERLE DEL FUTURO
Sebbene, quindi, gli Usa rimangano un mercato di riferimento per gli investimenti, persistono alcuni timori a breve termine legati al rischio geopolitico e alla possibilità di tassi d’interesse più alti. “Tuttavia, in qualità di gestori attivi ravvisiamo a livello aziendale temi e società molto interessanti, che crediamo possano essere i vincitori di domani e, in quest’ottica, è sempre entusiasmante poter investire in questi titoli”, conclude la responsabile Azionario globale di Columbia Threadneedle Investments.