L'analisi
BlackRock continua a preferire i tecnologici e il tema IA, opportunità in Europa
Temporanei arretramenti e volatilità estiva sono opportunità di ingresso, le small cap sembrano meno capaci di far meglio con tassi comunque alti a lungo. Bancari europei cari, meglio edilizia, utility e chip
di Stefano Caratelli 25 Luglio 2024 14:59
Evitare di trarre eccessive conclusioni da singoli dati, come quello sull’inflazione USA, e attesa che i Big Tech continuino a guidare i rendimenti dell’investimento azionario, mantenendo un sovrappeso sull’equity americano e sul tema dell’Intelligenza Artificiale. È l’indicazione dell’ultimo commento di BlackRock su mercati e investimenti che sottolinea anche nel titolo l’aspettativa che i titoli tecnologici continuino a mettere a segno utili in aumento. Il recente arretramento degli stessi tecnologici segnala solo episodi di volatilità a breve termine, mentre anche i titoli minori sono ulteriormente migliorati. Ora il mercato guarda ai dati in arrivo sull’inflazione, che sta rallentando e consentirà alla Fed di iniziare a tagliare nei mesi a venire.
BlackRock vede gli arretramenti temporanei come occasioni di rafforzare il posizionamento azionario e resta sovrappesata sul tema dell’IA, che dovrebbe fornire sostegno anche ad altri settori. L’inflazione in rallentamento dal suo canto favorisce I titoli minori e più sensibili ai tassi, ma BlackRock teme che sia un rimbalzo di breve durata con le banche centrali comunque posizionate su tassi elevati a lungo per contrastare un’inflazione persistente. Più che dagli sviluppi macro, il mercato è guidato da forze strutturali e trasformative, come appunto l’IA, e infatti gli analisti prevedono una crescita degli utili tech del 18% contro il 2% per il resto del mercato nelle trimestrali in uscita.
L'asticella resta alta per i tecnologici, e non si escludono episodi di volatilità favoriti anche dal mercato sottile nel periodo estivo, mentre tra gli investitori aleggia qualche timore che la crescita degli utili dei tecnologici non si riveli sufficiente a giustificare il boom degli investimenti in IA, un settore che potrebbe anche essere investito da strette regolatorie dopo le elezioni presidenziali USA a novembre. La volatilità può essere alimentata anche dall’annuncio dell’abbandono della corsa alla Casa Bianca di Biden. BlackRock monitora da vicino questi rischi ma resta comunque sovrappesata sul tema IA e vede possibili arretramenti come opportunità di acquisto.
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La leadership negli utili mostrata sin qui dal settore tecnologico potrebbe lievemente affievolirsi per il miglioramento degli altri settori. BlackRock vede comunque nell’IA una forza propulsiva anche per questi, citando gli industriali, i materiali, l’energia e la sanità, dove fornisce una spinta trasformativa al pari delle passate rivoluzioni tecnologiche, mentre non vede una partecipazione importante delle small cap nel movimento di miglioramento degli utili societari.
I titoli minori sono più sensibili agli alti tassi e meno esposti ai fattori guida della trasformazione attesa da BlackRock, che sottolinea la come gli utili delle small cap abbiano sofferto per cinque trimestri proprio a causa del costo del denaro elevato.
A livello regionale, BlackRock vede selezionate opportunità in Europa, dove i tassi più bassi supportano la crescita economica con un effetto sugli utili che si sta già rivelando positivo. A livello settoriale, dopo essere stata più positiva sui bancari a inizio anno per la resilienza dei conti, ora giudica le valutazioni costose in termini relativi, mentre preferisce le costruzioni, le utility e i semiconduttori, che beneficiano dei tassi più bassi e della spinta delle mega forze. BlackRock sovrappesa anche l’azionario britannico alla luce della stabilità politica e della ripresa della crescita nel quadro post-elezioni.
GLI ARRETRAMENTI TEMPORANEI SONO OCCASIONI
BlackRock vede gli arretramenti temporanei come occasioni di rafforzare il posizionamento azionario e resta sovrappesata sul tema dell’IA, che dovrebbe fornire sostegno anche ad altri settori. L’inflazione in rallentamento dal suo canto favorisce I titoli minori e più sensibili ai tassi, ma BlackRock teme che sia un rimbalzo di breve durata con le banche centrali comunque posizionate su tassi elevati a lungo per contrastare un’inflazione persistente. Più che dagli sviluppi macro, il mercato è guidato da forze strutturali e trasformative, come appunto l’IA, e infatti gli analisti prevedono una crescita degli utili tech del 18% contro il 2% per il resto del mercato nelle trimestrali in uscita.
VOLATILITÀ ESTIVA ALIMENTATA ANCHE DAL RITIRO DI BIDEN
L'asticella resta alta per i tecnologici, e non si escludono episodi di volatilità favoriti anche dal mercato sottile nel periodo estivo, mentre tra gli investitori aleggia qualche timore che la crescita degli utili dei tecnologici non si riveli sufficiente a giustificare il boom degli investimenti in IA, un settore che potrebbe anche essere investito da strette regolatorie dopo le elezioni presidenziali USA a novembre. La volatilità può essere alimentata anche dall’annuncio dell’abbandono della corsa alla Casa Bianca di Biden. BlackRock monitora da vicino questi rischi ma resta comunque sovrappesata sul tema IA e vede possibili arretramenti come opportunità di acquisto.
RICEVI GRATIS LE NOTIZIE IN ANTEPRIMAIA FORZA PROPULSIVA PER DIVERSI SETTORI
La leadership negli utili mostrata sin qui dal settore tecnologico potrebbe lievemente affievolirsi per il miglioramento degli altri settori. BlackRock vede comunque nell’IA una forza propulsiva anche per questi, citando gli industriali, i materiali, l’energia e la sanità, dove fornisce una spinta trasformativa al pari delle passate rivoluzioni tecnologiche, mentre non vede una partecipazione importante delle small cap nel movimento di miglioramento degli utili societari.
MA MENO PER I TITOLI MINORI
I titoli minori sono più sensibili agli alti tassi e meno esposti ai fattori guida della trasformazione attesa da BlackRock, che sottolinea la come gli utili delle small cap abbiano sofferto per cinque trimestri proprio a causa del costo del denaro elevato.
OPPORTUNITÀ IN EUROPA, UK SOVRAPPESATA
A livello regionale, BlackRock vede selezionate opportunità in Europa, dove i tassi più bassi supportano la crescita economica con un effetto sugli utili che si sta già rivelando positivo. A livello settoriale, dopo essere stata più positiva sui bancari a inizio anno per la resilienza dei conti, ora giudica le valutazioni costose in termini relativi, mentre preferisce le costruzioni, le utility e i semiconduttori, che beneficiano dei tassi più bassi e della spinta delle mega forze. BlackRock sovrappesa anche l’azionario britannico alla luce della stabilità politica e della ripresa della crescita nel quadro post-elezioni.
