La view
RBC BlueBay svela le opportunità di investimento in India, Vietnam, Indonesia e Sudafrica
Secondo Laurence Bensafi resta cruciale valutare la gestione aziendale concentrandosi su società con pratiche commerciali durature in grado di generare rendimenti sostenibili e a lungo termine
di Leo Campagna 27 Agosto 2024 07:55
Gli investitori azionari a lungo termine sono chiamati ad essere selettivi in un mondo in continua evoluzione. La qualità del management si rivela infatti in grado di determinare la performance di un'azienda e la sua capacità di navigare in condizioni di mercato difficili. “Nel processo di investimento è cruciale valutare la gestione aziendale concentrandosi su società con pratiche commerciali durature in grado di generare rendimenti sostenibili e a lungo termine” tiene a precisare Laurence Bensafi, Portfolio Manager & Deputy Head, EM Equities, RBC BlueBay. In quest’ottica, la manager illustra le opportunità individuate in India, Vietnam, Indonesia e Sudafrica.
“L'India, in virtù dell’elevato numero di titoli di alta qualità si merita di essere scambiata a prezzi sostenuti, tuttavia le valutazioni tirate e le elevate aspettative ci ricordano l’importanza di essere attenti e disciplinati” riferisce Bensafi, segnalando i segmenti small e mid cap e le società di alcuni dei settori più sensibili alle politiche governative come le aree più sopravvalutate. “Individuiamo però grandi divergenze nelle valutazioni da un settore all'altro, e persino tra singole società. In particolare, nei settori finanziario, dei servizi IT e farmaceutico, vediamo aziende con valutazioni ragionevoli e con gestione e operazioni di qualità” commenta la manager di RBC BlueBay.
Nel sud-est asiatico, il Vietnam ha archiviato le difficoltà negli ultimi anni, causate dalle repressioni anticorruzione che hanno comportato un mercato immobiliare in deterioramento e un'improvvisa carenza di liquidità. “Occorre cautela, ma dal punto di vista delle valutazioni, il Vietnam sembra interessante. Il paese, che nella prima metà del 2024 ha registrato una crescita del Pil lordo del 6,4% su base annua, svolge il ruolo di un grande hub per l'Asia in termini di outsourcing e ha beneficiato dei cambiamenti nelle catene di approvvigionamento globali negli ultimi anni” argomenta Bensafi.
RICEVI GRATIS LE NOTIZIE IN ANTEPRIMA
Il paese, aggiunge la manager, si distingue come nuovo centro manifatturiero capace di attrarre ingenti investimenti esteri da parte di aziende globali come Apple, Samsung e Intel. Inoltre il Vietnam grazie ai costi di manodopera più bassi, evidenzia un vantaggio comparativo capace di capitalizzare le delocalizzazioni della catena di approvvigionamento dalla Cina ancora concentrate nella produzione a basso valore aggiunto, come l'assemblaggio finale.
Restando in Asia, Bensafi ritiene che l'Indonesia abbia un forte potenziale di investimento. “La sua economia, tra quelle a più rapida crescita e più robuste nei mercati emergenti in generale, è diversificata e beneficia di una certa ricchezza di risorse naturali, in particolare carbone, nichel e rame” specifica la manager. Inoltre vanta una bilancia dei pagamenti solida grazie sia il consumo interno (53% del Pil) che alle esportazioni delle materie prime. “Il recente sell-off azionario, determinato dalla transizione politica e da alcune preoccupazioni sul versante fiscale, ha reso il mercato interessante, soprattutto per noi che prediligiamo un approccio value” tiene a sottolineare la manager di RBC BlueBay.
La quale conclude la sua panoramica con il Sudafrica, un mercato attraversato da grosse difficoltà negli ultimi anni. “All’inizio di questa estate un risultato elettorale a sorpresa ha portato al nuovo governo di unità nazionale (GNU) mentre i fondamentali del paese stanno migliorando. Per gli investitori value, inoltre, ci sono ampi margini alla luce di un posizionamento basso. Si tratta di un mercato che sta tornando interessante anche grazie alla risoluzione dei problemi energetici in corso nel paese e al miglioramento della qualità delle aziende” puntualizza Bensafi.
LE OPPORTUNITÀ SELETTIVE IN INDIA
“L'India, in virtù dell’elevato numero di titoli di alta qualità si merita di essere scambiata a prezzi sostenuti, tuttavia le valutazioni tirate e le elevate aspettative ci ricordano l’importanza di essere attenti e disciplinati” riferisce Bensafi, segnalando i segmenti small e mid cap e le società di alcuni dei settori più sensibili alle politiche governative come le aree più sopravvalutate. “Individuiamo però grandi divergenze nelle valutazioni da un settore all'altro, e persino tra singole società. In particolare, nei settori finanziario, dei servizi IT e farmaceutico, vediamo aziende con valutazioni ragionevoli e con gestione e operazioni di qualità” commenta la manager di RBC BlueBay.
LA DINAMICITA’ DEL VIETNAM
Nel sud-est asiatico, il Vietnam ha archiviato le difficoltà negli ultimi anni, causate dalle repressioni anticorruzione che hanno comportato un mercato immobiliare in deterioramento e un'improvvisa carenza di liquidità. “Occorre cautela, ma dal punto di vista delle valutazioni, il Vietnam sembra interessante. Il paese, che nella prima metà del 2024 ha registrato una crescita del Pil lordo del 6,4% su base annua, svolge il ruolo di un grande hub per l'Asia in termini di outsourcing e ha beneficiato dei cambiamenti nelle catene di approvvigionamento globali negli ultimi anni” argomenta Bensafi.
RICEVI GRATIS LE NOTIZIE IN ANTEPRIMAGLI INSEDIAMENTI DI APPLE, SAMSUNG E INTEL
Il paese, aggiunge la manager, si distingue come nuovo centro manifatturiero capace di attrarre ingenti investimenti esteri da parte di aziende globali come Apple, Samsung e Intel. Inoltre il Vietnam grazie ai costi di manodopera più bassi, evidenzia un vantaggio comparativo capace di capitalizzare le delocalizzazioni della catena di approvvigionamento dalla Cina ancora concentrate nella produzione a basso valore aggiunto, come l'assemblaggio finale.
INDONESIA, UN FORTE POTENZIALE DI INVESTIMENTO
Restando in Asia, Bensafi ritiene che l'Indonesia abbia un forte potenziale di investimento. “La sua economia, tra quelle a più rapida crescita e più robuste nei mercati emergenti in generale, è diversificata e beneficia di una certa ricchezza di risorse naturali, in particolare carbone, nichel e rame” specifica la manager. Inoltre vanta una bilancia dei pagamenti solida grazie sia il consumo interno (53% del Pil) che alle esportazioni delle materie prime. “Il recente sell-off azionario, determinato dalla transizione politica e da alcune preoccupazioni sul versante fiscale, ha reso il mercato interessante, soprattutto per noi che prediligiamo un approccio value” tiene a sottolineare la manager di RBC BlueBay.
MIGLIORAMENTO DELLA QUALITA’ DELLE AZIENDE SUDAFRICANE
La quale conclude la sua panoramica con il Sudafrica, un mercato attraversato da grosse difficoltà negli ultimi anni. “All’inizio di questa estate un risultato elettorale a sorpresa ha portato al nuovo governo di unità nazionale (GNU) mentre i fondamentali del paese stanno migliorando. Per gli investitori value, inoltre, ci sono ampi margini alla luce di un posizionamento basso. Si tratta di un mercato che sta tornando interessante anche grazie alla risoluzione dei problemi energetici in corso nel paese e al miglioramento della qualità delle aziende” puntualizza Bensafi.
