Politiche ambientali
Ecco dove RBC BlueBay AM individua opportunità di investimento nei mercati emergenti
Gli esiti delle recenti elezioni in India, Messico e Indonesia possono far progredire le politiche ambientali rispetto alle precedenti amministrazioni con ricadute positive nella determinazione del prezzo del rischio sovrano in tutti e tre i paesi
di Leo Campagna 8 Ottobre 2024 09:45
Entro quest’anno gli elettori di oltre 60 paesi avranno scelto i loro nuovi leader politici. Una dinamica che, tra gli aspetti di maggiore rilievo, delineerà una traiettoria importante per la transizione energetica in tutto il mondo. Tra le elezioni già archiviate, figurano anche quelle di alcune delle nazioni con le maggiori emissioni di gas serra a livello globale, come India, Indonesia e Messico.
“Nonostante alcuni elementi di sorpresa in tutte queste elezioni, i titolari hanno mantenuto un potere ridotto (India) o rafforzato le loro attuali posizioni di leadership (Messico). Nel caso dell'Indonesia, il successore scelto dall'attuale presidente, che ha promesso continuità delle politiche popolari, ha vinto con una valanga di voti” riferisce Jana Harvey, Emerging Market Debt Senior Portfolio Manager di RBC BlueBay AM.
Secondo Harvey, invece di supporre che potrebbero non esserci cambiamenti nei programmi ambientali di questi paesi, è ragionevole ipotizzare che il voto popolare abbia avvicinato i mercati emergenti a politiche ambientali più ambiziose e il mondo intero al raggiungimento dell'obiettivo dell'accordo di Parigi, poiché avverte una crescente urgenza di affrontare i rischi ambientali in tutti e tre i paesi.
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L’India, in particolare, rimane prevalentemente dipendente dai combustibili fossili a causa della sua rapida crescita della domanda di energia. Tuttavia, l'Indian People's Party (BJP) del leader Modi è stato costretto a collaborare con i partiti locali per garantire una maggioranza: una governance più decentralizzata aumenta la probabilità di politiche più inclusive. Nel caso dell’Indonesia, invece, nonostante una serie di risultati ambientali da parte dell'amministrazione uscente, le ambizioni di transizione rimangono criticamente insufficienti.
“Ci aspettiamo che il prossimo governo lavori per migliorare i suoi contributi determinati a livello nazionale e accelerare il suo obiettivo di zero emissioni nette al 2050, uno sviluppo cruciale per intensificare l'ambizione di transizione dell'Indonesia, che potrebbe portare a interessanti opportunità di investimento” specifica Harvey che poi passa a parlare della neoeletta presidente messicana, Claudia Sheinbaum, ex sindaco di Città del Messico e climatologa di professione: “Dovrebbe intensificare le politiche ambientali all'interno dell'agenda del governo, con il colosso nazionale Pemex che svolge un ruolo chiave nella transizione energetica del Messico”.
La portfolio manager di RBC BlueBay AM prevede un'ampia continuità politica in tutte e tre le principali economie produttrici di gas serra, ma crede anche che i cambiamenti apportati dalle recenti elezioni possano far progredire le politiche ambientali rispetto alle precedenti amministrazioni. “Una tendenza che è in linea con la crescente urgenza intorno al cambiamento climatico. Poiché l'esposizione e la gestione dei rischi ambientali si riflettono sempre di più nei prezzi di mercato, riteniamo che i mercati ricompenseranno positivamente questi sforzi nella determinazione del prezzo del rischio sovrano in tutti e tre i paesi” argomenta Harvey.
Inoltre, aggiunge la portfolio manager, è probabile che programmi nazionali più ambiziosi sblocchino opportunità all'interno delle rispettive imprese statali e dei settori aziendali, poiché gli attori si orientano verso le priorità nazionali. “I rischi, ovviamente non mancano. Tuttavia, mentre condividiamo le preoccupazioni del mercato sui possibili cambiamenti costituzionali in Messico e la possibilità di una gestione fiscale meno prudente in Indonesia sotto le nuove amministrazioni, continuiamo a guardare oltre il breve termine per identificare investimenti interessanti e correlati alla transizione in tutti e tre i paesi” conclude l’Emerging Market Debt Senior Portfolio Manager di RBC BlueBay AM.
L’ESITO DELLE RECENTI ELEZIONI
“Nonostante alcuni elementi di sorpresa in tutte queste elezioni, i titolari hanno mantenuto un potere ridotto (India) o rafforzato le loro attuali posizioni di leadership (Messico). Nel caso dell'Indonesia, il successore scelto dall'attuale presidente, che ha promesso continuità delle politiche popolari, ha vinto con una valanga di voti” riferisce Jana Harvey, Emerging Market Debt Senior Portfolio Manager di RBC BlueBay AM.
MERCATI EMERGENTI PIÙ VICINI A POLITICHE AMBIENTALI PIÙ AMBIZIOSE
Secondo Harvey, invece di supporre che potrebbero non esserci cambiamenti nei programmi ambientali di questi paesi, è ragionevole ipotizzare che il voto popolare abbia avvicinato i mercati emergenti a politiche ambientali più ambiziose e il mondo intero al raggiungimento dell'obiettivo dell'accordo di Parigi, poiché avverte una crescente urgenza di affrontare i rischi ambientali in tutti e tre i paesi.
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L’India, in particolare, rimane prevalentemente dipendente dai combustibili fossili a causa della sua rapida crescita della domanda di energia. Tuttavia, l'Indian People's Party (BJP) del leader Modi è stato costretto a collaborare con i partiti locali per garantire una maggioranza: una governance più decentralizzata aumenta la probabilità di politiche più inclusive. Nel caso dell’Indonesia, invece, nonostante una serie di risultati ambientali da parte dell'amministrazione uscente, le ambizioni di transizione rimangono criticamente insufficienti.
LE AMBIZIONI DI TRANSIZIONE DELL’INDONESIA E DEL MESSICO
“Ci aspettiamo che il prossimo governo lavori per migliorare i suoi contributi determinati a livello nazionale e accelerare il suo obiettivo di zero emissioni nette al 2050, uno sviluppo cruciale per intensificare l'ambizione di transizione dell'Indonesia, che potrebbe portare a interessanti opportunità di investimento” specifica Harvey che poi passa a parlare della neoeletta presidente messicana, Claudia Sheinbaum, ex sindaco di Città del Messico e climatologa di professione: “Dovrebbe intensificare le politiche ambientali all'interno dell'agenda del governo, con il colosso nazionale Pemex che svolge un ruolo chiave nella transizione energetica del Messico”.
COSA SIGNIFICA TUTTO QUESTO PER GLI INVESTITORI
La portfolio manager di RBC BlueBay AM prevede un'ampia continuità politica in tutte e tre le principali economie produttrici di gas serra, ma crede anche che i cambiamenti apportati dalle recenti elezioni possano far progredire le politiche ambientali rispetto alle precedenti amministrazioni. “Una tendenza che è in linea con la crescente urgenza intorno al cambiamento climatico. Poiché l'esposizione e la gestione dei rischi ambientali si riflettono sempre di più nei prezzi di mercato, riteniamo che i mercati ricompenseranno positivamente questi sforzi nella determinazione del prezzo del rischio sovrano in tutti e tre i paesi” argomenta Harvey.
IDENTIFICARE GLI INVESTIMENTI INTERESSANTI
Inoltre, aggiunge la portfolio manager, è probabile che programmi nazionali più ambiziosi sblocchino opportunità all'interno delle rispettive imprese statali e dei settori aziendali, poiché gli attori si orientano verso le priorità nazionali. “I rischi, ovviamente non mancano. Tuttavia, mentre condividiamo le preoccupazioni del mercato sui possibili cambiamenti costituzionali in Messico e la possibilità di una gestione fiscale meno prudente in Indonesia sotto le nuove amministrazioni, continuiamo a guardare oltre il breve termine per identificare investimenti interessanti e correlati alla transizione in tutti e tre i paesi” conclude l’Emerging Market Debt Senior Portfolio Manager di RBC BlueBay AM.
