Nuovi record a Wall Street dopo la vittoria di Trump

Wall Street festeggia la vittoria di Donald Trump che avrà, probabilmente, dalla sua parte anche l’intero Congresso. Il Dow Jones sale del +3,03%, lo S&P 500 del +2% e registra un nuovo record, il Nasdaq cresce del +1,88%. In rialzo anche la quotazione del Bitcoin che ha aggiornato il proprio record, salendo del 10%, a 75.000 dollari, e il dollaro statunitense si è rafforzato, salendo ai massimi degli ultimi cinque mesi. In rialzo anche il titolo di Tesla che guadagna il +13,6%, dopo l’impegno di Elon Musk nella campagna a sostegno di Trump. Balzo in avanti anche per il titolo di Trump Media, in rialzo del +12%, dopo essere schizzato a +20% in apertura di contrattazioni.

Una seconda presidenza Trump avrebbe probabilmente un impatto sul commercio, la sicurezza, l'energia e la politica fiscale in Europa con implicazioni potenzialmente miste sulla crescita e un'inflazione più bassa, scrivono gli analisti di Citi in una nota. "La prima presidenza Trump ha avuto profonde conseguenze per l'UE e le proposte politiche presentate e discusse durante la campagna elettorale suggeriscono che un secondo mandato potrebbe essere almeno altrettanto trasformativo", aggiungono. Secondo gli analisti, una nuova amministrazione Trump potrebbe ricorrere a dazi doganali per bilanciare il deficit commerciale degli Stati Uniti, pari a quasi il 4% del PIL, aggiungendo che ciò danneggerebbe presto il settore manifatturiero globale.

Stefan Eppenberger, Chief Investment Strategist di Vontobel, sottolinea una reazione simile, ma con meno volatilità, a quella del 2016. “Riteniamo che la presidenza Trump stimolerà la crescita attraverso una politica fiscale espansiva e la deregolamentazione, il che potrebbe favorire le azioni rispetto alle obbligazioni. Tuttavia, una crescita eccessiva comporta dei rischi, che potrebbero portare a un aumento dei tassi d'interesse, che alla fine potrebbe pesare sia sull'economia che sui mercati azionari. A livello settoriale, i titoli del settore energetico e finanziario potrebbero beneficiare di una regolamentazione più leggera”, commenta l’esperto. Vontobel fa sapere di non aver modificato asset allocation: neutralità sulle azioni, sovrappeso sull’oro e sottopeso nelle obbligazioni (con una preferenza per quelle dei mercati emergenti).

“Le prime reazioni del mercato sono orientate al rischio a livello globale – commenta Mitch Reznick, Group Head of Fixed Income (London) di Federated Hermes - I tassi, negli Stati Uniti, sono più ampi e stanno scontando una vittoria repubblicana. Questo in previsione di un'amministrazione vicina alla tematica fiscale e a quella della regolamentazione, con scarsa resistenza da parte degli altri rami del governo. I tassi sono più ampi a causa di un’amministrazione che, rispetto all’alternativa, sembra relativamente più indifferente al deficit. Con l'aumento del deficit rispetto al PIL negli Stati Uniti, aumenta il costo del debito, da cui deriva l’ampliamento”. Secondo l’esperto l'Investment Grade europeo può beneficiare di una combinazione di inasprimento degli spread e dei bund.

“La vittoria dei repubblicani in Senato facilita il percorso verso l’implementazione del programma elettorale di Trump, e spiana la strada verso una maggiore autonomia del tycoon anche nella nomina delle cariche all’interno della Federal Reserve, la cui ratifica passa appunto dal Senato”, fa sapere Filippo Diodovich, Senior Market Strategist di IG Italia. “La promessa di politiche protezionistiche sta facendo apprezzare il dollaro statunitense, che sta guadagnando rispetto a tutte le altre principali valute – questo potrebbe portare a maggiori pressioni inflazionistiche di cui la Federal Reserve dovrà tener conto nel lungo termine, ma non ci aspettiamo che la politica monetaria della banca centrale subirà una variazione da qui a fine anno”, commenta l’esperto.

Sul fronte delle politiche commerciali un tema che Donald Trump ha sempre annunciato è quello dei dazi nei confronti dell'Europa che dovrebbero essere dal 10 al 20%. “Questo ci colpisce molto perché' l'area Euro ha un avanzo commerciale importante nei confronti degli Usa. Italia e Germania saranno i paesi più colpiti dai dazi europei". Lo ha detto Gregorio De Felice, chief economist e responsabile Intesa Sanpaolo Research Department, in occasione della presentazione del Rapporto Analisi dei settori industriali ottobre 2024 di Intesa Sanpaolo insieme a Prometeia.

Una vittoria di Donald Trump alle elezioni statunitensi potrebbe essere positiva per le aziende del lusso, in quanto molti investitori la vedrebbero come una spinta per l'economia del paese, afferma Luca Solca, analista di Bernstein. "Se l'economia statunitense è forte, l'economia globale è forte, a parità di condizioni", afferma l'analista. Questo è positivo per i settori ciclici, tra cui il settore del lusso. L'analista mantiene una visione costruttiva sul settore per il prossimo anno, ma vede nelle azioni della Fed e della Banca Popolare Cinese un punto di svolta tra gli aspetti negativi che pesano sul settore nel 2024. "Una potenziale vittoria di Trump si aggiungerebbe a questi fattori positivi", afferma Solca.

Una vittoria di Trump potrebbe smorzare ulteriormente il sentiment degli investitori sulle azioni cinesi nel breve termine, scrivono gli analisti di Daiwa in una nota. Sebbene gli analisti dubitino della fattibilità del piano dei dazi di Trump del 60%, sono comunque probabili ulteriori prelievi del 20%-30% sulle merci cinesi, che rappresentano una minaccia significativa per le esportazioni cinesi, aggiungono. Secondo Daiwa, la recente e aggressiva svolta politica della Cina ha probabilmente messo una base sotto i mercati azionari, suggerendo che le azioni cinesi non torneranno ai livelli precedenti al rally del mercato di fine settembre.

Una vittoria di Trump potrebbe comportare guadagni massicci per Tesla nei prossimi mesi, secondo Dan Ives di Wedbush Securities. Intervistato da CNBC, l’analista ritiene che il produttore di veicoli elettrici possa superare la soglia di 1.000 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato con la vittoria del candidato repubblicano. “È uno scenario da sogno per tutti i tori di Tesla”, ha dichiarato Ives. Nel pre-market il titolo Tesla sta guadagnando circa il 13% e il valore di mercato è di circa 800 miliardi di dollari.

Le società esposte negli Usa che potrebbero beneficiare della vittoria dichiarata da Donald Trump sono le protagoniste sull'azionario europeo e milanese. A Piazza Affari tengono banco i temi energetici, con Tenaris che svetta su tutti con un +6,3% a 16,435 euro, in un mercato tonico in salita dell'1,4% nel Ftse Mib, mentre restano indietro le utility impegnate nella corsa alle rinnovabili che potrebbero risentire delle politiche favorevoli ai combustibili fossili e di standard "green" decisamente meno stringenti.

Secondo Morgane Delledonne, Head of Investment Strategy Europa di Global X, la vittoria di Trump dà slancio a tech, infrastrutture e difesa, perché gli investitori prevedono una crescita alimentata da politiche a favore dei settori industriali. Secondo l’esperta, l’esito del voto dovrebbe favorire l’azionario e potenzialmente alimentare l'inflazione, spingendo i rendimenti obbligazionari e il dollaro Usa verso l'alto nel medio termine. “Le società con solide attività domestiche sono ben posizionate per beneficiare di questo nuovo scenario, con i titoli finanziari e industriali che mostrano forza. Questo potrebbe essere l'inizio di un nuovo mercato toro, con gli investitori che guardano ai settori destinati a prosperare con l’approccio economico di Trump”, commenta Morgane Delledonne, Head of Investment Strategy Europa di Global X

“La campagna elettorale di Trump si è concentrata su meno tasse, più dazi e meno immigrazione. Questi temi hanno un impatto diretto sull'inflazione e sulla crescita, influenzando quindi i tassi di interesse e il mercato interno. La curva dei Treasury si alza in un movimento di “steepening”, con il rendimento del Treasury a 10 anni che aumenta di 15 punti base, atterrando intorno al 4,45%. Il dollaro si apprezza contro tutte le valute, con un calo dell'euro del 1,8%. Anche il mercato azionario americano sale di circa il 2%”, è il commento a caldo di Marco Midulla, Portfolio Manager di Symphonia SGR.

“Finora i mercati stanno seguendo il copione del 2016 per la vittoria di Trump: i titoli azionari sono in rialzo, mentre i titoli di stato statunitensi a lungo termine stanno cedendo sulle aspettative di espansione fiscale”, ha commentato Gordon Shannon, Portfolio Manager, TwentyFour Asset Management (Vontobel). “Credo che l'attenzione si sposterà sulle implicazioni inflazionistiche dei dazi e della riduzione dell'immigrazione. Finora la Fed ha evitato di commentare per apparire neutrale e proteggere la propria indipendenza, ma la sua reazione a queste politiche è fondamentale per capire dove andranno a finire i prezzi degli asset”, ha aggiunto l’esperto.

Secondo gli analisti di Nomura, la vittoria vittoria di Trump amplificherà una divergenza politica già esistente tra la Federal Reserve e la Banca Centrale Europea. "Vediamo il rischio che la Fed interrompa il suo ciclo di allentamento sotto Trump se l'inflazione realizzata si muove più in alto", affermano. Secondo gli analisti di Nomura, tuttavia, la Bce è molto cauta ed è improbabile che tagli preventivamente i tassi di interesse. Pertanto, Nomura non si aspetta un taglio di 50 punti base a dicembre, a patto che i dati si evolvano in linea con le loro. aspettative.

“Per le imprese europee, il ritorno di Trump alla Casa Bianca significherebbe una notevole incertezza a livello di politica commerciale e geopolitica”, afferma Holger Schmieding di Berenberg. Secondo l’esperto, ciò avrebbe implicazioni negative per la crescita nel continente perché probabilmente, all’inizio, Trump imporrà dazi selettivi ma che faranno notizia e potrebbe minacciare di andare ben oltre se la Cina e l'Europa non offrissero concessioni significative nei negoziati”, afferma Schmieding.

“Manteniamo una posizione positiva sui titoli azionari statunitensi e puntiamo a 6.600 per l'S&P 500 entro la fine del 2025. Riteniamo che il sell-off dei titoli obbligazionari sia eccessivo, ci aspettiamo che la Fed mantenga un percorso di riduzione dei tassi e apprezziamo le obbligazioni investment grade. Prevediamo inoltre un ulteriore rialzo dell'oro e ci aspettiamo che il dollaro USA si indebolisca dai massimi attuali nel medio termine”, ha commentato Mark Haefele, Chief Investment Officer, UBS Global Wealth Management.