La view
AllianzGI: prospettive positive per gli asset a rischio anche nel 2025
Allianz Global Investors, nel suo Outlook 2025, spiega le implicazioni dello scenario macro dopo le elezioni Usa per i mercati obbligazionari, azionari, multi-asset e privati, e relative idee d’investimento, sottolineando l'importanza della diversificazione
di Stefano Caratelli 6 Dicembre 2024 18:30
Dopo un risultato decisivo di Trump e Repubblicani alle elezioni USA, le prospettive per gli asset rischiosi appaiono positive, con un soft landing in vista per le economie in America e nel mondo, nonostante la potenziale volatilità futura. I rischi permangono poiché i mercati scontano un ciclo di taglio dei tassi che potrebbe ancora essere interrotto dal riemergere dell’inflazione. Per questo è il momento di riconsiderare l’asset allocation, spostandosi lungo la curva di rischio o aggiungendo asset illiquidi, come il debito privato e le infrastrutture.
E’ l’indicazione dell’Outlook 2025 di Allianz Global Investors, che indica nuovi modi per diversificare, illustrando la view dei suoi esperti sulle prospettive per il prossimo anno, con un focus sullo scenario macroeconomico, obbligazionario, azionario, multi-asset e dei mercati privati, insieme ad alcune idee di investimento. Mentre si profila il rischio di una guerra commerciale e dei dazi, spiega AllianzGI, la gestione attiva sarà fondamentale per orientarsi in un’economia globale in cui la selettività è prioritaria. Lo scenario di base della grande casa per l’economia Usa è un soft landing, con un rallentamento dell’inflazione e nessuna recessione, favorevole a una serie di asset rischiosi, in particolare le azioni USA, che restano interessanti nonostante le valutazioni elevate.
L’outlook di AllianzGI sottolinea che la divergenza economica globale, ovvero l’accelerazione degli Usa rispetto ad Europa e Giappone, potrebbe continuare sotto la seconda presidenza di Donald Trump, per cui prevedibilmente gli investitori si dovranno orientare in un contesto geopolitico ridisegnato dalle potenziali guerre commerciali e dei dazi. Gli attesi tagli dei tassi dovrebbero supportare i mercati obbligazionari, ma con il rischio di un ritorno dell’inflazione gli investitori dovrebbero essere preparati a possibili turbolenze in caso di slittamento dei tagli.
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In questa prospettiva, secondo AllianzGI gli investitori potrebbero spostarsi lungo lo spettro di rischio, riallocando asset attualmente detenuti in liquidità o in fondi del mercato monetario a basso rischio verso opportunità a “medio rischio” nei mercati obbligazionari o privati, controbilanciando le posizioni più rischiose. Gli asset illiquidi potrebbero così assumere un ruolo sempre più importante nella diversificazione, con la crescita del debito privato e delle infrastrutture, sostenuta dalle nuove norme europee volte ad aumentare i flussi provenienti dagli investitori retail.
Per gli investimenti si prospetta un contesto incerto, in cui la concentrazione del mercato azionario è elevata, che richiede un approccio bottom-up alla selezione titoli e soprattutto nuovi approcci alla diversificazione, raccomanda l’Outlook di AllianzGI. Tra questi, sottolinea la necessità di riconsiderare l’approccio “Barbell”, in cui i portafogli sono fortemente ponderati tra basso rischio, a un’estremità, e rischio elevato, all’altra, mentre per le azioni è utile costruire una “piramide” usando un approccio multifattoriale, stili di investimento e temi come l’AI e l’energia.
Per le obbligazioni, la raccomandazione di AllianzGI è aumentare la duration, e di considerare i private market, La gestione della volatilità sarà fondamentale per creare una protezione dinamica, e l’Outlook della grande casa vede l’incertezza geopolitica come un’opportunità per dimostrare il valore della gestione attiva, soprattutto in Asia. Infine, segnala che ci sono alcune aree di crescita molto interessanti nella sostenibilità, come gli investimenti a impatto con focus sulla transizione energetica.
QUADRO FAVOREVOLE ALLE AZIONI USA
E’ l’indicazione dell’Outlook 2025 di Allianz Global Investors, che indica nuovi modi per diversificare, illustrando la view dei suoi esperti sulle prospettive per il prossimo anno, con un focus sullo scenario macroeconomico, obbligazionario, azionario, multi-asset e dei mercati privati, insieme ad alcune idee di investimento. Mentre si profila il rischio di una guerra commerciale e dei dazi, spiega AllianzGI, la gestione attiva sarà fondamentale per orientarsi in un’economia globale in cui la selettività è prioritaria. Lo scenario di base della grande casa per l’economia Usa è un soft landing, con un rallentamento dell’inflazione e nessuna recessione, favorevole a una serie di asset rischiosi, in particolare le azioni USA, che restano interessanti nonostante le valutazioni elevate.
DIVERGENZA RISPETTO A EUROPA E GIAPPONE
L’outlook di AllianzGI sottolinea che la divergenza economica globale, ovvero l’accelerazione degli Usa rispetto ad Europa e Giappone, potrebbe continuare sotto la seconda presidenza di Donald Trump, per cui prevedibilmente gli investitori si dovranno orientare in un contesto geopolitico ridisegnato dalle potenziali guerre commerciali e dei dazi. Gli attesi tagli dei tassi dovrebbero supportare i mercati obbligazionari, ma con il rischio di un ritorno dell’inflazione gli investitori dovrebbero essere preparati a possibili turbolenze in caso di slittamento dei tagli.
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In questa prospettiva, secondo AllianzGI gli investitori potrebbero spostarsi lungo lo spettro di rischio, riallocando asset attualmente detenuti in liquidità o in fondi del mercato monetario a basso rischio verso opportunità a “medio rischio” nei mercati obbligazionari o privati, controbilanciando le posizioni più rischiose. Gli asset illiquidi potrebbero così assumere un ruolo sempre più importante nella diversificazione, con la crescita del debito privato e delle infrastrutture, sostenuta dalle nuove norme europee volte ad aumentare i flussi provenienti dagli investitori retail.
SELEZIONE ACCURATA E DIVERSIFICAZIONE
Per gli investimenti si prospetta un contesto incerto, in cui la concentrazione del mercato azionario è elevata, che richiede un approccio bottom-up alla selezione titoli e soprattutto nuovi approcci alla diversificazione, raccomanda l’Outlook di AllianzGI. Tra questi, sottolinea la necessità di riconsiderare l’approccio “Barbell”, in cui i portafogli sono fortemente ponderati tra basso rischio, a un’estremità, e rischio elevato, all’altra, mentre per le azioni è utile costruire una “piramide” usando un approccio multifattoriale, stili di investimento e temi come l’AI e l’energia.
INCERTEZZA GEOPOLITICA OPPORTUNITÀ PER LA GESTIONE ATTIVA
Per le obbligazioni, la raccomandazione di AllianzGI è aumentare la duration, e di considerare i private market, La gestione della volatilità sarà fondamentale per creare una protezione dinamica, e l’Outlook della grande casa vede l’incertezza geopolitica come un’opportunità per dimostrare il valore della gestione attiva, soprattutto in Asia. Infine, segnala che ci sono alcune aree di crescita molto interessanti nella sostenibilità, come gli investimenti a impatto con focus sulla transizione energetica.
