Risiko bancario
Nagel contro l'offerta di Mps su Mediobanca: "Nascerebbe un ibrido distruttivo di valore"
Il Ceo dell'Istituto di piazzetta Cuccia respinge l'ops: "Siamo animali diversi - spiega - l'eventuale M&A potrebbe farci perdere clienti e ricavi". E definisce le condizioni "scarsamente attraenti"
di Davide Lentini 11 Febbraio 2025 11:39
Nel giorno della presentazione dei conti semestrali, il Ceo di Mediobanca, Alberto Nagel, parla in conference call con gli analisti finanziari e respinge nettamente l'ops lanciata da Banca Mps. Lo fa usando espressioni forti e nette: la definisce, infatti, "fortemente distruttiva di valore".
Secondo Nagel la proposta non offre alcun vantaggio dimensionale o distributivo per le due banche e nessun rafforzamento del posizionamento di mercato. "Siamo animali differenti", ha detto, spiegando che dall'eventuale M&A nascerebbe "una specie di ibrido che, almeno secondo la nostra visione, non è positivo". "Inoltre - aggiunge - il track record del mettere insieme una banca commerciale al dettaglio con un'attività di wealth o investment banking è in media molto scarso".
Il Ceo di Mediobanca ha anche ribadito che l'operazione non ha "nessun valore industriale o razionale strategico", spiegando che la mancata sovrapposizione tra le attività comporta il "rischio di perdita di clienti e ricavi" e di "significativi costi per trattenere le risorse a discapito della futura redditività".
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Nagel, definendo ancora una volta "ostile" la mossa di Mps, ha ricordato che prima del lancio dell'offerta non è stata portata avanti alcuna due diligence o discussione preliminare e che Mps ha avanzato la proposta di detenere il controllo di Mediobanca "senza fornire una due diligence del piano aziendale di Mps, delle passività contingenti o delle sinergie".
Parlando della governance, l'Ad dell'Istituto di piazzetta Cuccia ha sottolineato che l'offerta presenta significativi ostacoli ed un "significativo disallineamento di interessi tra azionisti collegati e di minoranza, dati i possessi di Delfin e Caltagirone in Mps, Mediobanca e Generali". A livello più strettamente finanziario, Nagel ha ribadito che le condizioni di offerta sono "scarsamente attraenti", in quanto la proposta, solo in carta e senza alcuna componente in contanti, non offre un premio agli azionisti di Mediobanca ed, anzi, presenta uno sconto significativo basato sulle valutazioni attuali e storiche di Mps".
"SIAMO ANIMLI DIFFERENTI"
Secondo Nagel la proposta non offre alcun vantaggio dimensionale o distributivo per le due banche e nessun rafforzamento del posizionamento di mercato. "Siamo animali differenti", ha detto, spiegando che dall'eventuale M&A nascerebbe "una specie di ibrido che, almeno secondo la nostra visione, non è positivo". "Inoltre - aggiunge - il track record del mettere insieme una banca commerciale al dettaglio con un'attività di wealth o investment banking è in media molto scarso".
RISCHIO PERDITA DI CLIENTI E RICAVI
Il Ceo di Mediobanca ha anche ribadito che l'operazione non ha "nessun valore industriale o razionale strategico", spiegando che la mancata sovrapposizione tra le attività comporta il "rischio di perdita di clienti e ricavi" e di "significativi costi per trattenere le risorse a discapito della futura redditività".
RICEVI GRATIS LE NOTIZIE IN ANTEPRIMA"MANCA DUE DILIGENCE DEL PIANO AZIENDALE"
Nagel, definendo ancora una volta "ostile" la mossa di Mps, ha ricordato che prima del lancio dell'offerta non è stata portata avanti alcuna due diligence o discussione preliminare e che Mps ha avanzato la proposta di detenere il controllo di Mediobanca "senza fornire una due diligence del piano aziendale di Mps, delle passività contingenti o delle sinergie".
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Parlando della governance, l'Ad dell'Istituto di piazzetta Cuccia ha sottolineato che l'offerta presenta significativi ostacoli ed un "significativo disallineamento di interessi tra azionisti collegati e di minoranza, dati i possessi di Delfin e Caltagirone in Mps, Mediobanca e Generali". A livello più strettamente finanziario, Nagel ha ribadito che le condizioni di offerta sono "scarsamente attraenti", in quanto la proposta, solo in carta e senza alcuna componente in contanti, non offre un premio agli azionisti di Mediobanca ed, anzi, presenta uno sconto significativo basato sulle valutazioni attuali e storiche di Mps".
