L'analisi
Rivoluzione tecnologica e IA, Morgan Stanley Investment Management invita a guardare oltre le Big Tech Usa
Morgan Stanley Investment Management in un commento di Bruno Paulson e Richard Perrott spiega la propria strategia diversificata di portafoglio e invita gli investitori ad essere “attivamente selettivi”
di Stefano Caratelli 20 Marzo 2025 07:55
A soli 14 mesi dal lancio di ChatGPT, l'IA generativa è diventata mainstream, mentre l'entusiasmo per l'IA “agenziale”, in grado di prendere decisioni autonome, e la robotica, continua a crescere. Bruno Paulson e Richard Perrott, entrambi Managing Director dell’International Equity Team di Morgan Stanley Investment Management, sottolineano che “i mercati possono essere ipnotizzati da una serie di Big Tech, ma è utile guardare oltre, alla trasformazione digitale che sta prendendo piede in tutti i settori”. La tecnologia è il settore più importante dei portafogli globali di MSIM, con in testa l'industria del software e altri comprimari selezionati di alta qualità, società, ben consolidate e altamente redditizie, che offrono costantemente elevati rendimenti, grazie a ricavi ricorrenti consistenti, a un solido potere di determinazione dei prezzi e a forti flussi di cassa.
Paulson e Perrott spiegano che al centro delle partecipazioni di MSIM ci sono aziende di lunga data, profondamente radicate e leader di mercato, che guidano un cambiamento trasformativo per se stesse e per i loro clienti. Nell'odierna economia globale in rapida evoluzione, la tecnologia trascende i confini e le classificazioni settoriali ed è affare di tutti, perché in ogni settore, dai servizi finanziari ai beni di lusso, sta ridisegnando le traiettorie di crescita e ridefinendo l'eccellenza operativa. Queste aziende mostrano che l'integrazione digitale, l'IA e il cloud computing siano motori essenziali per il vantaggio competitivo, e il futuro appartiene a chi abbraccia questa trasformazione, come MSIM, che nei propri portafogli globali vanta molte aziende che stanno aprendo la strada.
I due esperti di MSIM citano in particolare le applicazioni digitali nell’energia, nelle infrastrutture finanziarie, nel real estate, nella sanità, nelle reti di pagamenti e nelle intersezioni tra innovazione e sicurezza, sottolineando il duplice ruolo della tecnologia, di motore della crescita e di miglioramento dell’efficienza, in uno spettro che si allarga fino alla cosmetica e ai social media, tra gli altri. La maggior efficienza operativa sta trasformando molte industrie, ottimizzando i servizi ai clienti e liberando risorse da utilizzare per funzioni a più elevato valore aggiunto. La storia è piena di esempi di successo dovuto all’innovazione tecnologica, ma non sempre è stato un percorso facile.
RICEVI GRATIS LE NOTIZIE IN ANTEPRIMA
Paulson e Perrott notano che anche i Big Tech di oggi hanno fatto passi falsi, e invitano a “guardare oltre Nvidia” citando il recente caso di DeepSeek, Finora l'attenzione del mercato per l'IA si è concentrata su una manciata di fornitori di hardware, ma l’azienda cinese ha ricordato che esiste un'ampia gamma di risultati potenziali in termini di domanda di chip a lungo termine. MSIM non detiene Nvidia e vede opportunità significative in molte società incentrate sui dati, come istituti di credito, fornitori di servizi informativi, Borse valori, che detengono anche forte potere di determinazione dei prezzi, in grado di offrire servizi aggiuntivi all'IA e di applicare la tecnologia in modo più efficiente.
I vantaggi di abbracciare la tecnologia sono innegabili, ma i rischi di ignorarla altrettanto evidenti, sottolineano i due esperti di MSIM, citando un'azienda americana che progettava e produceva componenti per computer che ha faticato ad adattarsi ai cambiamenti del mercato dei semiconduttori, Passi falsi come questi sottolineano come anche i leader di mercato possano vacillare quando non riescono a dare priorità al progresso tecnologico.
La raccomandazione finale di Paulson e Perrott agli investitori è di essere “attivamente selettivi” in un momento in cui i mercati sono ipnotizzati dai Big Tech Usa mentre è utile guardare oltre, alla trasformazione digitale che sta prendendo piede in tutti i settori. Sia che valutiamo una società tecnologica leader, sia che valutiamo un leader di qualsiasi altro settore, l’approccio di MSIM si basa sull'identificazione dei fondamentali di alta qualità che guidano la crescita a lungo termine, per poi immergersi più a fondo, valutando la forza del franchise e la capacità del team di gestione.
L’attenzione alla tecnologia costituisce anche un pilastro fondamentale della valutazione del rischio. I due esperti di MSIM spiegano che bisogna capire se l'adozione della tecnologia da parte di un'azienda è solo reattiva o sta creando le condizioni per guadagnare quote di mercato, migliorare la scalabilità e ottenere rendimenti superiori: mantenendosi selettiva e impegnata, MSIM cerca di assicurarsi di investire in aziende di alta qualità che non si limitano a stare al passo con i tempi, ma sono all'avanguardia.
PORTAFOGLI GLOBALI CHE ABBRACCIANO MOLTI SETTORI
Paulson e Perrott spiegano che al centro delle partecipazioni di MSIM ci sono aziende di lunga data, profondamente radicate e leader di mercato, che guidano un cambiamento trasformativo per se stesse e per i loro clienti. Nell'odierna economia globale in rapida evoluzione, la tecnologia trascende i confini e le classificazioni settoriali ed è affare di tutti, perché in ogni settore, dai servizi finanziari ai beni di lusso, sta ridisegnando le traiettorie di crescita e ridefinendo l'eccellenza operativa. Queste aziende mostrano che l'integrazione digitale, l'IA e il cloud computing siano motori essenziali per il vantaggio competitivo, e il futuro appartiene a chi abbraccia questa trasformazione, come MSIM, che nei propri portafogli globali vanta molte aziende che stanno aprendo la strada.
APPLICAZIONI IN MOLTI SETTORI, IL DUPLICE RUOLO DELL’IA
I due esperti di MSIM citano in particolare le applicazioni digitali nell’energia, nelle infrastrutture finanziarie, nel real estate, nella sanità, nelle reti di pagamenti e nelle intersezioni tra innovazione e sicurezza, sottolineando il duplice ruolo della tecnologia, di motore della crescita e di miglioramento dell’efficienza, in uno spettro che si allarga fino alla cosmetica e ai social media, tra gli altri. La maggior efficienza operativa sta trasformando molte industrie, ottimizzando i servizi ai clienti e liberando risorse da utilizzare per funzioni a più elevato valore aggiunto. La storia è piena di esempi di successo dovuto all’innovazione tecnologica, ma non sempre è stato un percorso facile.
RICEVI GRATIS LE NOTIZIE IN ANTEPRIMAGUARDARE OLTRE NVIDIA, IL CASO DI DEEPSEEK
Paulson e Perrott notano che anche i Big Tech di oggi hanno fatto passi falsi, e invitano a “guardare oltre Nvidia” citando il recente caso di DeepSeek, Finora l'attenzione del mercato per l'IA si è concentrata su una manciata di fornitori di hardware, ma l’azienda cinese ha ricordato che esiste un'ampia gamma di risultati potenziali in termini di domanda di chip a lungo termine. MSIM non detiene Nvidia e vede opportunità significative in molte società incentrate sui dati, come istituti di credito, fornitori di servizi informativi, Borse valori, che detengono anche forte potere di determinazione dei prezzi, in grado di offrire servizi aggiuntivi all'IA e di applicare la tecnologia in modo più efficiente.
VANTAGGI MA ANCHE RISCHI DA NON IGNORARE
I vantaggi di abbracciare la tecnologia sono innegabili, ma i rischi di ignorarla altrettanto evidenti, sottolineano i due esperti di MSIM, citando un'azienda americana che progettava e produceva componenti per computer che ha faticato ad adattarsi ai cambiamenti del mercato dei semiconduttori, Passi falsi come questi sottolineano come anche i leader di mercato possano vacillare quando non riescono a dare priorità al progresso tecnologico.
ESSERE ATTIVAMENTE SELETTIVI GUARDANDO OLTRE I BIG TECH
La raccomandazione finale di Paulson e Perrott agli investitori è di essere “attivamente selettivi” in un momento in cui i mercati sono ipnotizzati dai Big Tech Usa mentre è utile guardare oltre, alla trasformazione digitale che sta prendendo piede in tutti i settori. Sia che valutiamo una società tecnologica leader, sia che valutiamo un leader di qualsiasi altro settore, l’approccio di MSIM si basa sull'identificazione dei fondamentali di alta qualità che guidano la crescita a lungo termine, per poi immergersi più a fondo, valutando la forza del franchise e la capacità del team di gestione.
L’IMPORTANZA DELLA VALUTAZIONE DEL RISCHIO
L’attenzione alla tecnologia costituisce anche un pilastro fondamentale della valutazione del rischio. I due esperti di MSIM spiegano che bisogna capire se l'adozione della tecnologia da parte di un'azienda è solo reattiva o sta creando le condizioni per guadagnare quote di mercato, migliorare la scalabilità e ottenere rendimenti superiori: mantenendosi selettiva e impegnata, MSIM cerca di assicurarsi di investire in aziende di alta qualità che non si limitano a stare al passo con i tempi, ma sono all'avanguardia.
