Vontobel

Un eventuale abbassamento del rating impedirebbe a diversi importanti investitori, tra cui la BCE, di acquistare i titoli del debito italiano: il rischio è quello di un sell-off forzato per 80 miliardi di euro.

Mentre l’indice Dow Jones Industrial Average (DJIA) sta per uscire dalla correzione lunga sei mesi, ci si interroga su come investire in vista di una possibile nuova fase ribassista di Wall Street.

Secondo Mondher Bettaieb di Vontobel AM è probabile che il prossimo anno l’Italia abbia un deficit di bilancio di circa l'1,6%. Inoltre il Presidente Mattarella non firmerà un bilancio che metta a repentaglio la stabilità finanziaria del paese.

Un governo italiano appena eletto e non favorevole al mercato penalizza l’Italia in termini di rendimento ma l’attuale spread rispetto ad altri paesi periferici sembra ingiustificato, spiegano gli esperti di Vontobel.

L’appiattimento della curva dei rendimenti americani dovrebbe prendersi ora un momento di pausa. Lo sostiene Mark Holman, CEO di TwentyFour Asset Management, del gruppo Vontobel.

La guerra dei dazi resta immaginata, l’America corre, la curva dei tassi è un po’ meno piatta, l’Europa sta meno peggio di quanto si pensasse, e anche nel crollo di Facebook si può vedere il bicchiere mezzo pieno.

La correzione del 5,2% nel primo semestre del debito emergente ha creato un interessante entry point per gli investitori attivi e in controtendenza per sfruttare le opportunità sul mercato.

La società ha registrato valutazioni superiori alla media in sei dei sette moduli analizzati quest’anno per l’iniziativa delle Nazioni Unite.

Le obbligazioni societarie high yield USA potrebbero adesso soffrire il rialzo dei tassi americani, l’avvicinamento della fine del ciclo economico e condizioni del credito meno favorevoli.

Yann Lepape si occuperà di obbligazioni globali flessibili. Colin: “Ingresso in una fase di cambiamento del regime di volatilità dei mercati”.

L’agenzia di rating leader per gli investimenti sostenibili ha valutato le prestazioni di 44 asset manager internazionali.

Ethenea suggerisce di osservare cosa è successo agli inglesi dopo il voto per la Brexit mentre Vontobel AM predica pazienza e consiglia di guardare ai fondamentali dell’Italia.

Cristophe Barnard (Vontobel) analizza tutti i possibili scenari di mercato influenzati dal nascente governo Lega-Movimento 5 Stelle. E non esclude sorprese positive.

In settimana lo spread, il differenziale di rendimento dei BTP, si è allargato non soltanto rispetto ai titoli governativi della Germania, ma anche rispetto a quelli del Portogallo.

La Fed continuerà a rialzare i tassi tra il 2018 e il 2019 ma, in assenza di shock, non sembra delinearsi all’orizzonte una recessione americana per almeno due anni.

I titoli di Stato italiani pagano un premio di rischio più alto di Lisbona non giustificato dai fondamentali. E guardando al rendimento più elevato sono da preferire.

 Dal 1994 solo in 4 anni il debito emergente ha registrato performance negative seguite però da anni molto positivi. I fondamentali giovano a favore dell’asset class.

All’interno del debito emergente, le obbligazioni societarie sono spesso trascurate per una errata percezione del rischio.