RBC BlueBay Milan Office www.financialounge.com/bluebay-asset-management STORYWALL Idee di investimento Occasioni in Cina, nei Btp e negli high yield ma con gli occhi puntati sull’inflazione L’inflazione non ancora prezzata dal mercato può far salire i rendimenti nei prossimi due mesi. Nel frattempo ci sono ancora opportunità selettive nell’obbligazionario Cina, nei Btp e negli high yield Prezzi in salita Occhi puntati sull’inflazione, il possibile catalizzatore del mercato Mentre la politica fiscale continua a mettere pressione su un’agenda espansiva, per Mark Dowding, CIO di BlueBay, solo una serie costante di dati può iniziare a indebolire la narrativa di un’inflazione "transitoria" Bond sostenibili Investimenti obbligazionari a impatto, BlueBay lancia un nuovo fondo Il fondo BlueBay Impact-Aligned Bond mira ad avere un effetto positivo sulle tematiche sostenibili offrendo rendimenti attraenti Idee di investimento Una visione globale che faccia leva sul debito emergente e lo yuan cinese L’unità di visioni tra i Paesi europei è vitale per l’obbligazionario e può spingere un ulteriore restringimento dello spread. Intanto cresce il ruolo internazionale dello yuan cinese In attesa della ripartenza Possibile ritorno di volatilità sui mercati a maggio Dopo un aprile relativamente calmo e una Fed sempre espansiva e attendista, Mark Dowding, CIO di BlueBay, prevede un possibile ritorno della volatilità con l’economia USA più forte di quanto dicono i dati Cosa aspettarsi BlueBay positiva su high yield americani ed europei Il mercato americano delle obbligazioni high yield ha iniziato bene il 2021 e dovrebbe proseguire nel secondo trimestre sostenuto da miglioramento dei risultati societari, dalla campagna vaccinale e dalla dinamica dei tassi Fixed income Trovare rendimento nelle obbligazioni? Ecco come e dove Secondo BlueBay Asset Management un gestore attivo ha ancora diverse opzioni disponibili, a cominciare dall’high yield e dai bond dei paesi emergenti Prossimi scenari Perché anche nell’high yield è indispensabile un’efficace selezione dei titoli I titoli high yield a breve scadenza sembrano destinati a fornire soluzioni strategiche per il portafoglio obbligazionario ma gli esperti di BlueBay ricordano che ci saranno vincitori e perdenti nel mondo post-Covid L'analisi BlueBay: l'inflazione può ancora sorprendere al rialzo Mark Dowding nota come, ultimamente, parte dei mercati sia dominata dall'avidità, che spesso, come insegna la vicenda Super League, è destinata a restare inappagata Strategie obbligazionarie Rendimenti più alti e bassa duration i punti di forza dell’high yield BlueBay guarda con interesse all'universo high yield globale: offre un rendimento del 4,3% con una duration media (sensibilità ai tassi di interesse) di circa 3,9 anni rispetto a 7,1 anni dell'investment grade globale La nomina Gestione credito strutturato e CLO, nuovo ingresso in BlueBay BlueBay Asset Management rafforza il team dedicato con l’arrivo di Tom Mowl Mercato obbligazionario Ecco perché l’high yield può confermarsi un solido investimento nel 2021 Per gli esperti di BlueBay, grazie ai bassi livelli di insolvenza previsti nel 2021, il segmento dei corporate bond ad alto rendimento può offrire redditi potenzialmente interessanti senza significativi contraccolpi Idee di investimento High yield e green bond gli scudi a inflazione e cambiamento climatico Le strategie high yield possono beneficiare di una ulteriore contrazione degli spread e con i criteri ESG esprimono performance competitive e ridotta impronta di carbonio. Focus su come riconoscere i veri green bond Fase delicata BlueBay: servirà pazienza per rivedere l'inflazione Usa sotto il target Secondo Mark Dowding, CIO di BlueBay, in questa fase di calma non c’è spazio per essere compiacenti, le attese di un’inflazione che scende sotto il target della Fed già in estate potrebbero essere smentite Obbligazioni sostenibili Con l’high yield ESG performance competitive e ridotta impronta di carbonio Il fondo BlueBay Global High Yield ESG Bond ha dimostrato di offrire performance triennali similari a quella della omologa strategia tradizionale ma con un’impronta media ponderata di carbonio inferiore Idee di investimento I criteri ESG rafforzano l’appeal delle obbligazioni high yield L’high yield resta interessante grazie ai rendimenti e alla ripresa dell’economia e, con l’integrazione dei criteri ESG, diventa anche meno rischioso. Attraenti anche i bond cinesi e il debito municipale USA La strategia Come l’alto rendimento diventa più verde Il fondo BlueBay Global High Yield ESG Bond ha tagliato il traguardo del terzo anniversario. I suoi due manager, Justin Jewell e Andrzej Skiba, spiegano le caratteristiche distintive Approccio sostenibile Così l’high yield di BlueBay si rafforza con l’integrazione dei criteri ESG Per BlueBay non si tratta solo di determinare la linea di condotta per gli investimenti ESG nei portafogli high yield globali ma anche di impegnarsi con i singoli emittenti affinché siano eliminate le criticità Reddito fisso Ecco i punti di forza del team di gestione high yield di BlueBay Assumere rischi concentrati in singoli emittenti in presenza di opportunità asimmetriche favorevoli, stress test sui modelli di business e incontri di persona con la Fed: questi i tratti distintivi dell’high yield di BlueBay Idee di investimento Necessario un approccio multi-asset forte su high yield e debito emergente La crescita USA è solida ma il dollaro dovrebbe restare debole sostenendo il debito emergente, favorito anche dalle emissioni di bond sostenibili. Nei corporate bond l’high yield è preferito all’investment grade Rischio inflazione BlueBay: obbligazioni, per il momento è meglio mettersi sulla difensiva BlueBay prende spunto dal caso Archegos per ricordare che l’avidità non paga, ma non vede segnali di tempesta e ritiene improbabile che i rendimenti Usa vadano in rally Corporate Info RBC BlueBay Milan Office Via San Clemente 1, 20122 Milano +39 02 38583120 www.rbcbluebay.com Patrimonio gestito di $399 mld (al 30 settembre 2023) 13 sottoclassi di attivo (8 Fixed Income | 5 Equity) 72 strategie specializzate (49 Fixed Income | 23 Equity) Oltre 1.600 dipendenti nel mondo (RBC GAM) Oltre 380 professionisti dell'investimento nel mondo 11 sedi al di fuori del Nord America (Regno Unito, Italia, Germania, Svizzera, Lussemburgo, Olanda, Spagna, Svezia, Giappone, Australia e Cina) Video/Podcast tutti i video/podcast Fondi in evidenza BlueBay Funds - BlueBay Global High Yield ESG Bond Fund BlueBay Funds - BlueBay Investment Grade Euro Aggregate Bond Fund BlueBay Funds - BlueBay Investment Grade Bond Fund BlueBay Funds - BlueBay High Yield Bond Fund tutti i fondi Manager Tommaso De GiuseppeMichele Giarrizzo tutti i manager 12